¿Por qué el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo es tan bajo?

Question

Sé que la Reserva Federal de EE.UU. sólo fija el tipo de interés de los fondos federales, que sólo afecta a los bonos del Tesoro a corto plazo. Los rendimientos de los bonos a más largo plazo (es decir, 20, 30 años) se ven afectados por la demanda de esos bonos. Cuanta más gente lo quiera, menor será el rendimiento. Actualmente, el produce son extremadamente bajos (en comparación con los valores históricos). ¿Significa esto que mucha gente está comprando estos bonos? Creía que la compra de bonos/QE por parte de la Fed sólo se refería a plazos más cortos. ¿De dónde procede la demanda, y por tanto el bajo rendimiento, del bono del Tesoro a 30 años?

Para dar un poco de contexto, lo pregunto en relación con el rendimiento actual del mercado de valores estadounidense. Creo que estamos en una burbuja, pero como los tipos de interés son tan bajos, no hay esencialmente ninguna alternativa a la renta variable estadounidense para evitar la devaluación del efectivo. Por ello, espero que la burbuja continúe, hasta que los tipos suban y ofrezcan una alternativa de inversión no bursátil. Pienso seguir vigilando los tipos de los bonos. Pero me estoy confundiendo en cuanto a por qué los tipos a largo plazo son tan bajos. ¿Quién diablos está comprando esos bonos a largo plazo en este momento?

Answer 1

En resumen, porque el mercado les pone ese precio. Sigue habiendo una enorme demanda de bonos a largo plazo (efectivamente) libres de riesgo a estos tipos, por una serie de razones tan grandes que se podrían escribir muchos libros sobre ello. Sin embargo, en aras de una visión general súper sencilla, he aquí dos puntos clave:

• Históricamente, la deuda a largo plazo sin riesgo y de bajo riesgo siempre ha tenido una terrible rentabilidad ajustada a la inflación, sólo que la inflación era a menudo muy alta, por lo que la gente se acostumbró a estas bonitas cifras de los tipos de interés sin tener en cuenta la inflación. Comparen la rentabilidad total de estas clases de activos desde 1802 (especialmente los bonos y las letras), por ejemplo:

• Por eso, preocuparse demasiado por ellos no vale la pena porque tienen siempre han sido inversiones terribles a medio y largo plazo (e incluso a corto plazo) en comparación con otros activos más productivos, y no deberías tener muchos de ellos ni preocuparte demasiado por el efecto que tienen en las acciones u otros mercados, a menos que tus plazos sean muy cortos o tu apetito de riesgo sea muy bajo.