Descuento negativo y tasa cero en el bootstraping del swap

Question

Hola, estoy escribiendo un programa para crear una curva de swap cero en euros para los plazos 3M y 6M con una oferta y una demanda dadas. Cuando ejecuto el programa, obtengo una tasa cero negativa y un factor de descuento de 5Y a 30Y para ambos Swap 3m y 6m. ¿Es normal o estoy haciendo algo mal en el cálculo?

Para la parte del canje, utilizo esta fórmula para calcular el descuento: $D_T=\frac{D_{T/N}-R_T^{par} \sum_{i=1}^{T-1}D_t}{1+R_T^{par}}$

y para calcular la tasa cero utilizo la siguiente fórmula: $Z_T=((\frac{1}{D_T})^{\frac{365}{days}}-1) $

Agradezco mucho cualquier consejo o ayuda. Saludos

Answer 1

La fórmula parece ser correcta. Los tipos de interés negativos no son imposibles en estos tiempos.

http://www.bloombergview.com/quicktake/negative-interest-rates

¿Ha comprobado el algoritmo con valores que producen índices positivos? ¿Y en qué zona se encuentran los negativos?

En el caso de los tipos de interés negativos, los factores de descuento deben ser mayores que uno, por supuesto. Los factores de descuento negativos no son (ni siquiera en estos días) posibles.