¿Por qué un yuan digital (o alguna otra moneda nacional convertida en CBDC) "ayudaría a acelerar las liquidaciones internacionales" en esa moneda?

Question

Estoy tratando de entender la base de esta reclamación

Como principal modo de transacción en la segunda economía del mundo, la moneda china debería ser un contendiente natural para el puesto. Sin embargo, el dólar estadounidense sigue representando el 88,3% de todas las transacciones de liquidación internacional, mientras que el renminbi sólo tiene el 4%. La digitalización de la moneda ayudará a agilizar las liquidaciones internacionales con ella y a hacerla más popular entre los comerciantes internacionales.

Supongo que en realidad podría depender de la forma técnica que tenga el CBDC ("Yuan digital" o lo que sea) realmente toma. Es de suponer que si se puede almacenar en el extranjero sin ninguna cuenta bancaria, es decir, sólo con un certificado firmado digitalmente (y posiblemente en cadena), entonces esto (la parte del almacenamiento) puede ser más fácil.

Pero sigue planteando la cuestión: ¿cómo consigue un consumidor estadounidense, por ejemplo, yuanes digitales con los que pagar algo que compra directamente en China (por ejemplo, a través de Alibaba)? Cualquier bolsa que vendiera esos yuanes digitales tendría que aceptar dólares, ¿no?

Supongo que tiene algo que ver con los países terceros, por ejemplo, alguien de la zona euro podría cambiar euros por yuanes digitales, ¿es eso lo esencial?

Answer 1

Cómo influye China en el dólar

https://www.thebalance.com/how-does-china-influence-the-u-s-dollar-3970466

En las transacciones de exportación a empresas/consumidores estadounidenses, las empresas chinas suelen recibir dólares como pago por sus exportaciones. A continuación, estas empresas depositan los dólares en los bancos locales, a cambio de yuanes, que pueden utilizar para pagar a sus trabajadores y proveedores nacionales. Los bancos locales envían entonces los dólares al banco central de China, el Banco Popular de China (PBOC). El PBOC mantiene los dólares en sus reservas de divisas y ajusta regularmente estas reservas comprando o vendiendo dólares a través de los mercados de divisas a cambio de yuanes. Al acumular dólares, el PBOC reduce la oferta de dólares disponibles para el comercio, presionando al alza el dólar y a la baja el yuan. Al vender dólares, el PBOC consigue el resultado contrario.

Es importante tener en cuenta que el PBOC no se queda con las reservas de efectivo. Utiliza los dólares que acumula para comprar bonos del Tesoro de EE.UU., que son activos de refugio que proporcionan cierta rentabilidad adicional respecto al efectivo.

Los mismos problemas que afectan al yuan afectarán a la moneda digital china

https://qz.com/1899402/why-chinas-digital-yuan-wont-internationalize-the-renminbi/

Dado que la moneda digital es poco diferente del propio yuan, por sí sola "no será un cambio de juego que eleve el papel del renminbi en las finanzas internacionales", escribió Eswar Prasad, profesor de política comercial de la Universidad de Cornell, utilizando el nombre oficial de la moneda. "Después de todo, el gobierno chino sigue restringiendo las entradas y salidas de capital, y el Banco Popular de China sigue gestionando el tipo de cambio del renminbi. No es probable que ninguna de las dos políticas cambie de forma significativa en breve".

Lo que los inversores buscan en una moneda de reserva no es la tecnología, sino una moneda estable, respaldada por una economía fuerte, libremente convertible y capaz de ser utilizada ampliamente.

Answer 2

Pero sigue planteando la cuestión: ¿cómo consigue un consumidor estadounidense, por ejemplo, yuanes digitales con los que pagar algo que compra directamente en China (por ejemplo, a través de Alibaba)? Cualquier bolsa que vendiera esos yuanes digitales tendría que aceptar dólares, ¿no?

No necesariamente dólares... podrías vender cualquier cosa a China a cambio de algunos yuanes. Si eres Apple, podrías venderles los planos para construir el próximo iPhone o, más probablemente, contratar la fabricación pero vender los teléfonos en China a cambio de yuanes por más del coste de fabricación. (Para poner en marcha el proceso, tendrían que obtener un préstamo en yuanes o pagar el primer lote con dólares estadounidenses).

Piensa por un momento en cómo el Dólar estadounidense obras. ¿Cómo se consiguen los dólares estadounidenses para pagar las cosas? Vendes cosas a Estados Unidos y te pagan en dólares. (Podrías vender cosas a otro país, pero que país tuvo que vender previamente algo a EEUU para conseguir los dólares)

Si se hace el comercio en una determinada moneda, el país que emite esa moneda básicamente obtiene un montón de bienes gratis . Hay que darles algo, para conseguir la moneda, con la que comerciar. Al gobierno de los EE.UU. sólo le cuesta unos centavos imprimir un $100 bill, but any other country has to pay$ 100 de bienes para conseguir uno 1 . Algunos teorizan que ésta es la verdadera razón del éxito económico de EE.UU. hasta ahora. Es fácil ser rico si todo el mundo te da cosas gratis todo el tiempo.

Sí, los dólares cuentan como algo que se puede vender a China y obtener yuanes.

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¿Y la parte de la digitalización? Bueno, según tengo entendido, el proceso actual de liquidación de las transferencias internacionales es terriblemente ineficiente .

Para empezar, aclaremos algo: Todos los dólares estadounidenses se encuentran en efectivo o en la Reserva Federal. Hay no dólares digitales fuera de la Reserva Federal. (Existen los dólares falsos en su cuenta bancaria de reserva fraccionaria, pero esos no son dólares reales de todos modos)

¿Cómo se transfieren los dólares, por ejemplo, de Francia a Brasil?

En primer lugar, digamos que su banco en Francia es el que convierte sus euros en dólares. Digamos que es el BNP Paribas. Tiene que buscar el tipo de cambio actual entre euros y dólares y comprobar que tiene suficientes dólares. Si es así, simplemente saca los euros de tu cuenta y mete los dólares. El banco no accede a los mercados de divisas para ello, salvo para comprobar el precio. ¿Por qué no? Porque el comercio es caro, hombre, no pueden hacerlo cada vez que alguien quiere enviar dinero. ( Primera señal de la horrenda ineficacia )

Pero realmente, no tiene dólares. Tiene un derecho sobre los dólares, pero en realidad no tiene los dólares. Lo que BNP Paribas tiene, es un depósito bancario en un diferentes banco, denominado en dólares. Podría ser un banco estadounidense, podría ser un banco europeo realmente grande (probablemente en Londres o Frankfurt), si BNP Paribas es lo suficientemente grande podría incluso tener su propia cuenta en la Reserva Federal (aunque no es probable). Supongamos al azar que BNP Paribas tiene una cuenta en dólares en HSBC Francia, y que HSBC USA tiene una cuenta en la Reserva Federal.

(BNP Paribas también tiene un montón de dólares en efectivo, en caso de que alguien quiera cambiar dinero físico, pero eso no es lo que estás haciendo aquí)

Así que. En fin. Esa es la parte francesa de la historia. La historia brasileña debería ser similar. Digamos que su destinatario utiliza el Banco do Brasil y tiene una cuenta en Wells Fargo (EE.UU.) 2 .

Así que envías 100 dólares desde tu cuenta bancaria (en euros) a la cuenta bancaria de tu amigo brasileño (en dólares porque estoy no va a averiguar qué ocurre si ambos extremos necesitan cambiar de moneda). ¿Qué ocurre?

Aproximadamente algo así:

1. BNP Paribas busca el tipo de cambio entre el dólar y el euro y aplica su diferencial (digamos 100,00 dólares = 81,00 euros)
2. BNP Paribas comprueba la cantidad de USD que tienen en su cuenta en HSBC Francia (tienen millones de USD, todo está bien)
3. BNP Paribas resta 81 euros de su cuenta y registra que obtuvo 81 euros de beneficio (simplificando la contabilidad aquí)
4. BNP Paribas registra que tuvo pérdidas de 100 USD
5. BNP Paribas llama a HSBC Francia y le pide que envíe 100 USD de la cuenta de BNP Paribas a la cuenta brasileña de su amigo
6. HSBC Francia sustrae 100 USD de la cuenta de BNP Paribas
7. HSBC Francia llama a HSBC EE.UU. y solicita el envío de 100 USD a la cuenta brasileña de su amigo
8. HSBC America llama a la Reserva Federal y solicita que se envíen 100 USD de la cuenta de HSBC America a la cuenta de Wells Fargo
9. HSBC America llama a Wells Fargo y le pide que envíe 100 USD que acaba de recibir en su cuenta de la Reserva Federal a la cuenta brasileña de su amigo
10. Wells Fargo añade 100 USD a la cuenta del Banco do Brasil
11. Wells Fargo llama al Banco do Brasil y dice: "Ha recibido 100 USD, es una transferencia de la cuenta de este tipo a la cuenta del amigo de este tipo"
12. El Banco do Brasil añade 100 USD a la cuenta de su amigo

BIEN. SEÑOR. ¿Quién diablos diseñó este sistema? Bueno, nadie lo diseñó, es sólo lo que sucede cuando no hay liderazgo y todo el mundo está tratando de hacer lo mejor que puede.

Ah, ¿y he mencionado la parte en la que la Reserva Federal no te deja tener una cuenta si tienes conexiones con Irán, o haces negocios con cualquier empresa que tenga conexiones con Irán, o haces negocios con cualquier empresa que haga negocios con cualquier empresa que tenga conexiones con Irán? Sí. Todo el mundo está a merced de las normas del gobierno de EE.UU. y no hay nada que puedan hacer al respecto, porque si no cumplen, pierden el acceso a los dólares no físicos. Incluso si encuentran un banco que apoye a Irán y hacen una cuenta, que el banco perderá el acceso a los dólares.

Ahora imagina que quieres enviar a tu amigo un bitcoin. Es así:

1. Escribes una transacción que dice que estás enviando 1 bitcoin a la cuenta de tu amigo
2. Pones la transacción en la red
3. Esperas un tiempo y ves si te aceptan

MUCHO. MÁS FÁCIL. Y el gobierno no puede censurar tu transacción. (El gobierno de EE.UU. solía estar totalmente horrorizado ante la perspectiva de perder el control sobre quién puede enviar dinero, pero cuando el bitcoin resultó ser un fracaso y un juego de azar en lugar de una moneda seria, se preocuparon mucho menos)

Ahora bien, la razón por la que todo el mundo no utiliza el bitcoin es que su precio es muy volátil, nadie tiene control sobre la oferta monetaria (por eso el precio es tan volátil), los costes de transacción son elevados y un par de defectos técnicos más. China quiere hacer un cruce entre el bitcoin y el dólar con las ventajas de ambos: transacciones fáciles y política monetaria. Si lo hacen bien, es posible que todo el mundo empiece a utilizarlo sólo para salir de la horrible pesadilla que es el sistema actual que acabo de describir .

Y entonces todo el mundo empezará a enviar productos gratis a China para conseguir su dinero, en lugar de a los Estados Unidos. Imagina lo que esto hará al valor del yuan y del dólar, por no hablar de la riqueza de sus países. Todos esos dólares que están flotando por ahí y que se utilizan para el comercio, bueno, la gente ya no los necesita para el comercio, así que van a comprar cosas de los EE.UU. (anulando todas las cosas gratuitas que los EE.UU. obtuvieron) y las van a vender por yuanes en su lugar.

Por eso también se oye hablar de vez en cuando de planes para dar a todo el mundo una cuenta en la Reserva Federal. Eso haría que las transacciones fueran igual de fáciles (sólo decirle a la Reserva Federal que haga la transacción ), seguiría permitiendo a EE.UU. censurar y espiar las transacciones como quiere, y evitaría que todo el mundo cobrara todos sus dólares a la vez, ya que seguirían utilizando dólares para el comercio. Si la digitalización va a ocurrir, entonces los EE.UU. al menos quieren que ocurra para ellos .

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1 No puedo encontrar la atribución o la cita exacta; puede que haya sido Ben Bernanke.

2 Ni siquiera sé si Wells Fargo hace este tipo de cosas, pero vamos a fingir.