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¿Por qué las opciones se vuelven más volátiles a medida que se acerca la fecha de las ganancias?

¿El aumento de la volatilidad implícita no infringe la forma semifuerte de la HME? Tanto si se compran opciones 7 como 1 día antes de la fecha de los beneficios, ¡se sigue sin saber más sobre los beneficios reales! Entonces, ¿por qué las opciones de 7 días antes serían menos volátiles que las de 1 día antes de la fecha de beneficios?

Cito a Zvi Bodie, Alex Kane, Alan J. Marcus's Inversiones (2018 11 edn) . p 338.

      El forma semistrongida La hipótesis de que toda la información disponible públicamente sobre las perspectivas de una empresa debe reflejarse ya en el precio de las acciones. las perspectivas de una empresa debe reflejarse ya en el precio de las acciones. Dicha información Además de los precios anteriores, esta información incluye datos fundamentales sobre la línea de productos de la empresa, la calidad de la gestión, la composición del balance, las patentes que posee, las previsiones de beneficios y la contabilidad. de la empresa, la calidad de la gestión, la composición del balance, las patentes que posee, las previsiones de beneficios y las prácticas contables. y las prácticas contables. Una vez más, si los inversores tienen acceso a esa información a través de fuentes públicas Si los inversores tienen acceso a esa información de fuentes públicas, es de esperar que se refleje en los precios de las acciones.

Este Charles Schwab El artículo aconseja que "la estrategia más eficaz fue llamadas de compra El mercado de opciones de compra y venta, o ambos (long straddle), se cerró aproximadamente una semana antes de los resultados, ya que el aumento de la volatilidad hizo que todas las opciones ganaran valor, a pesar de la relativa estabilidad del precio de las acciones".

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La hipótesis de la forma semistrong afirma que toda la información disponible públicamente sobre las perspectivas de una empresa debe reflejarse ya en el precio de las acciones. Esta información incluye, además de los precios anteriores, datos fundamentales sobre la línea de productos de la empresa, la calidad de la gestión, la composición del balance, las patentes que posee, las previsiones de beneficios y las prácticas contables. Una vez más, si los inversores tienen acceso a esa información de fuentes públicas, es de esperar que se refleje en los precios de las acciones.

La información citada en la cita anterior es pasado y presente información. Un anuncio de resultados ofrece nuevo información. Puede ser que se confirme la información actual o que se proporcione nuevo información relevante para futuro el flujo de caja. Son incógnitas.

Cuanto más seguro es lo nuevo, menos probable es que haya un cambio en la volatilidad implícita (por ejemplo, una acción de una compañía eléctrica). Cuanto más incierto sea el futuro, mayor será la volatilidad implícita, ya que los operadores pujan por los precios de las opciones en previsión de nueva información que pueda provocar un cambio significativo en los precios (por ejemplo, la mayoría de las opciones en marzo, cuando el mercado se hundía más de un 30%).

La volatilidad implícita tiende a empezar a aumentar entre 2 y 4 semanas antes de un EA. Algunos recomiendan comprar straddles 1-2 semanas antes del EA para capturar el aumento de la IV, con la esperanza de compensar el doble decaimiento del tiempo. Esta estrategia también ofrece la posibilidad de capturar un gran movimiento en el subyacente antes del EA.

AFAIC, no es una buena estrategia poseer opciones largas para un EA. La contracción del IV puede ser severa, lo que hace más difícil alcanzar el punto de equilibrio, por no hablar de los beneficios. Una mejor estrategia es la de posiciones combinadas, vendiendo parte de ese IV caro para compensar el IV largo.

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