Qué modelo de tipo de interés para qué producto

Question

Dada la multitud de modelos de tipos de interés existentes (que van desde los más sencillos a los más complejos), sería interesante saber cuándo la complejidad adicional tiene realmente sentido.

Los modelos que tengo en mente:

• Un factor simple (por ejemplo, HW)
• Modelos de dos factores
• Modelos de dos o un factor con volatilidad estocástica
• Modelo LIBOR-Market, HJM, SABR y SABR-LMM

¿Existe alguna regla general para decidir qué modelo utilizar para cada producto? (Quizá haya algún libro que trate ese tema y que yo desconozca)

Editar 22.02.2014:

Al tratar de responder a la pregunta por mí mismo encontré el siguiente documento muy interesante sobre la comparación empírica de los modelos de tipos de interés. Aquí los autores comparan principalmente lo bien que los diferentes modelos pueden ajustarse a los datos del mercado y acertar con los precios relevantes del mercado después de ser calibrados.

Por lo tanto, una pregunta de seguimiento: (que también está relacionado con el pregunta sobre la validación del modelo )

Does it suffice to hit the market pries spot on after calibration for a model to 
qualify for being used in pricing for an instrument ? Or are there other aspects to be
considered? (computational speed, statistical fittness, robustness of the hedges) 

Supongamos que mi modelo se ajusta muy bien a los datos del mercado; sin embargo, las pruebas retrospectivas muestran que las coberturas que proporciona no funcionan tan bien. Además, el modelo podría no ajustarse estadísticamente a la trayectoria del subyacente. Por ejemplo, la reversión a la media puede observarse en algunos mercados, pero no en otros. Se podría argumentar que la neutralidad del riesgo no implica necesariamente escenarios reales significativos, etc.

Tengo un buen dominio teórico de los modelos, pero los he utilizado principalmente para la gestión de riesgos (generando así trayectorias y analizando lo que ocurre con una cartera o el balance de una empresa)

Answer 1

El modelo a elegir depende del objetivo del ejercicio. En general, hay dos tipos de modelos:

1. Modelos de equilibrio: Son de uso general para "ajustar" la curva al contado a la función de descuento disponible en el mercado. Por lo tanto, diferentes modelos le darán diferentes curvas de rendimiento. Se puede utilizar esta información para ver el valor relativo de la aplicación de una estrategia. Un ejemplo es el modelo de dos factores de Vasicek. Dado que la curva de rendimiento producida por estos modelos no será la misma que la curva de rendimiento real, no suelen utilizarse para la fijación de precios de los derivados (no obtendrá los precios de mercado exactos de los bonos utilizando un modelo calibrado).

2. Modelos de riesgo neutro: Son la segunda clase de modelos. Se ajustan exactamente a la curva de rendimiento actual y se utilizan para fijar el precio de los valores derivados como caps/floors/swaptions, etc. Los modelos del mercado Libor entrarían en esta categoría. Por ejemplo, Black-Derman-Toy, el modelo String (Longstaff-Schwartz et al), etc. Se puede utilizar BDT para construir árboles binomiales y obtener el precio del valor derivado. El modelo String puede utilizarse para simular las curvas de rendimiento mediante la simulación de Montecarlo y fijar el precio de los valores en el proceso.

Sobre los factores:

Según la bibliografía, algunos investigadores han utilizado el análisis de componentes principales en los datos de la curva de rendimiento y han descubierto que, en el caso de la curva de rendimiento, casi toda la variación puede captarse utilizando 4 componentes principales: 1. Nivel (desplazamiento paralelo) 2. 2. Pendiente (inclinación) 3. Curvatura 4. Factor de mercado monetario (extremo corto)

Algunos modelos complejos utilizan algunos o todos estos factores para modelar las curvas de rendimiento.

Answer 2

Se supone que debes llenar formulario 433-A . Los vehículos están en la línea 18. Usted llenará allí el valor justo actual del coche y el saldo actual de los préstamos. La última columna es el "capital", que en tu caso será efectivamente un número negativo.

El "valor" es lo que vale el coche.

El "patrimonio" es lo que vale el coche a usted .

Hacienda utiliza el valor del "patrimonio" para calcular su solvencia.

Cada vez que llene un formulario para el IRS - leer las instrucciones cuidadosamente, para cada línea y la línea. En caso de duda - hablar con un profesional con licencia en su estado. No soy un profesional, y esto no es un consejo fiscal.