La divulgación de información y la hipótesis del mercado eficiente

Question

Mi conocimiento de los mercados es muy limitado, y tengo sobre todo una comprensión teórica de cuestiones de este tipo.

Según la hipótesis del mercado eficiente, suponemos que el mercado de valores refleja una valoración perfecta de las acciones dada la información disponible públicamente.

Ahora bien, supongamos que por alguna razón usted obtiene o deduce alguna información que predice que una acción está infravalorada, y entonces compra las acciones infravaloradas. Y luego supongamos que usted da a conocer públicamente la información que ha obtenido, lo cual, según la CEM, llevaría finalmente a que las acciones tuvieran un precio justo, obteniendo un beneficio.

Este análisis también debería funcionar incluso si su información predice que una acción está infravalorada, considerando que en su lugar se compran cortos.

Según este análisis, se podría concluir que a los participantes les interesa ser abiertos con su información, pero en la práctica vemos que la información financiera se mantiene muy en secreto, y las pistas o consejos son raros de conseguir.

¿Qué hay de malo en este análisis?

Answer 1

La Hipótesis del Mercado Eficiente se plantea aquí correctamente. Sin embargo, tenga en cuenta que no es una ley de la naturaleza. Según dicha hipótesis, los precios siempre reflejarán el verdadero precio de un activo, ya que contienen toda la información disponible. Ahora bien, esta es una definición general, pero como los economistas financieros tienen diferentes opiniones al respecto y muchos no creen en una hipótesis tan fuerte, algunos han ideado una distinción basada en cuánto se cree en la posibilidad de que los precios sean siempre "verdaderos". Bodie, Kane, Markus (2011) distinguen entre una forma débil, una forma semistrong y una forma fuerte de la HME. En estos casos, los precios de mercado reflejan respectivamente: toda la información que se puede derivar de los datos de mercado pasados; toda la información disponible públicamente; toda la información disponible, incluso la que está dentro de la empresa. Así que tu "suposición" no sería posible en la forma fuerte, pero sí en la forma débil y semi-fuerte, en cuyo caso podrías obtener beneficios gracias a la fijación de precios erróneos sin contrastar esas versiones de la HME. En resumen: la respuesta a su pregunta depende en gran medida de la definición de HME que estemos dispuestos a aceptar.