Cobertura Los swaps de tipos de interés en la práctica

Question

Supongamos que tenemos una cartera de swaps de tipos de interés que deseamos cubrir con un delta. Construimos una escalera de deltas al impactar los instrumentos utilizados para construir las curvas de previsión y descarte (futuros de eurodólares, swaps a la par, etc...)

Supongamos que deseamos cubrirnos utilizando swaps de par clave identificados a partir de la escala delta. No sé cuál es el coeficiente de cobertura que debemos utilizar. ¿Tenemos que calcular el delta de los swaps a la par o el ratio de cobertura es simplemente el valor i. de la escalera delta para esos instrumentos?

Answer 1

Lo que probablemente esté buscando es una cobertura basada en el DV01. Supongamos que su franja de riesgo delta se define como el impacto en el valor de mercado de un cambio de +1pb en los instrumentos a la par. Como ejemplo, suponga que tiene un riesgo de -5k DV01 en el cubo de 5 años.

Para cubrir completamente este riesgo de -5k DV01, su cobertura necesita tener un riesgo de +5k DV01. Suponiendo que los tipos de interés sean cero, su cobertura consistiría en pagar 5Y de IRS con 10MM de nocional. En el caso general (curva IR plana no cero) su ratio de cobertura se define como el ratio de los DV01 correspondientes.