Según tengo entendido, el IVS se utiliza ampliamente entre los profesionales. Sin embargo, se menciona en muchos artículos publicados (incluidos los escritos por Gatheral), que el modelo IVS no se ajusta bien a las opciones de corto plazo. Por ejemplo, Fabien Le Floc'h ofrece un ejemplo específico con opciones semanales aquí . Básicamente mi pregunta es ¿por qué?
Tengo un par de ideas al respecto, pero no he podido encontrar ninguna aprobación o comentario, así que, cualquier referencia sería muy apreciada:
1) Al ajustar el IVS, la gente suele imponer algunas restricciones libres de arbitraje a los parámetros del modelo. ¿Podría darse el caso de que para las opciones de corto plazo fallen algunas de estas condiciones de arbitraje, pero imponerlas en el modelo conduce a un fallo en el ajuste? Si es así, ¿qué condición de arbitraje falla y por qué?
2) Se sabe que las opciones de vencimiento corto son más sensibles a los saltos, especialmente las opciones OTM. También se sabe que el modelo de Heston converge al IVS cuando $T\to \infty$ . Dado que el modelo de Heston no incluye saltos, pensé que tal vez el svi para la madurez corta muestra un mal ajuste ya que la sonrisa de la volatilidad se vuelve muy sensible a los saltos. Pero, de nuevo, no me queda claro por qué la presencia de saltos debilita entonces el ajuste del svi.
Como he dicho, cualquier idea, comentario y referencia sería muy útil, ¡gracias!
