Teoría detrás de que los flujos financieros no estén yendo a las naciones en desarrollo con las tasas de crecimiento más altas.

Question

Recuerdo haber leído un montón de artículos sobre esto hace unos años, pero ya no puedo encontrar ninguna de las referencias.

Ha pasado un tiempo desde que miré esto, así que aquí hay una paráfrasis aproximada de la teoría y estaba tratando de encontrar algunas buenas referencias al respecto. Básicamente existe una teoría en economía del desarrollo o crecimiento económico donde los flujos financieros deberían ir a las áreas con mayores rendimientos económicos potenciales, lo que generalmente significa naciones en desarrollo. Pero si recuerdo correctamente, este resultado no es visible en los datos reales de flujos financieros, donde la mayoría de los flujos financieros permanecen dentro de naciones desarrolladas. Así que el argumento era que hay más que ganar del dinero fluyendo o concentrándose en algunas industrias de rendimientos más altos dentro de las naciones desarrolladas, en lugar de fluir hacia lugares que en principio podrían tener rendimientos más altos.

Como dije, esta es una paráfrasis muy aproximada al punto de ser inexacta. Pero si alguien sabe cómo se llama esta teoría o cuál es el último trabajo en esta área, realmente se apreciaría.

Answer 1

Se llama paradoja de Lucas y en realidad se refiere específicamente a flujos de capital no flujos financieros en sí. También no es una idea de economía del desarrollo o teoría del crecimiento, sino de macroeconomía internacional (o al menos ahí es donde se originó, estoy seguro de que la idea podría encontrar cabida en otros subcampos también).

La paradoja surge porque la teoría clásica de macroeconomía internacional predeciría que el capital debería fluir de países ricos en capital a países pobres en capital, ya que en estos últimos la tasa de retorno sobre el capital debería ser más alta. Por lo tanto, los inversores racionales deberían dirigirse hacia esos países.

La paradoja es en realidad bastante reciente, ya que fue propuesta hace tan solo 30 años en este documento:

Lucas, Robert (1990). "¿Por qué el capital no fluye de los países ricos a los países pobres?". American Economic Review. 80 (2): 92–96.

Lo interesante es que esta paradoja surgió solo durante el siglo XX, ya que hay evidencia de grandes flujos de capital durante la primera ola de globalización (es decir, antes de la Primera Guerra Mundial) entre países ricos y pobres en capital.

Algunas posibles explicaciones ofrecidas en la literatura son que esto se debe a imperfecciones del mercado, riesgo soberano, diferencias en las instituciones (o mejor dicho, la falta de buenas instituciones en los países pobres), o la falta de tecnología, infraestructura u otros factores importantes de producción como el capital humano en los países en desarrollo.

Algunos de los trabajos recientes en esta área incluyen:

Montiel, P. J. (2006, febrero). Obstáculos para la inversión en África: explicación de la paradoja de Lucas. En el seminario de alto nivel Realizando el potencial de inversión rentable en África.

Schularick, M., & Steger, T. M. (2008). La paradoja de Lucas y la calidad de las instituciones: entonces y ahora. Disponible en SSRN 1656282.

Azémar, C., & Desbordes, R. (2013). ¿Se ha explicado completamente la paradoja de Lucas?. Economics Letters, 121(2), 183-187.

Akhtaruzzaman, M., Hajzler, C., & Owen, P. D. (2018). ¿La calidad institucional resuelve la paradoja de Lucas?. Applied Economics, 50(5), 455-474.

También encontrarás otras buenas fuentes citadas dentro de los artículos mencionados anteriormente, especialmente el primero tiene una buena revisión de la literatura.