La respuesta sencilla es que, técnicamente, los bonos no tienen beneficios, de ahí que no haya un PER.
Lo que creo que el OP está preguntando realmente es cómo comparar ETFs de acciones y bonos. Algunas acciones maduras presentan características muy similares a los bonos, por lo que, al margen, si está considerando invertir entre 2 inversiones de este tipo que proporcionan ingresos estables en forma de dividendos, puede utilizar la relación dividendo/precio (D/P) de la acción y compararla con la rentabilidad del dividendo del bono.
Si se va a lo básico, tanto el bono como la acción pueden considerarse el valor presente de todos los flujos de caja esperados en el futuro. El efectivo que se acumula para el propietario de las acciones son los dividendos futuros y para el bono son los pagos de los cupones.
Si una empresa repartiera el 100% de sus beneficios, la rentabilidad por dividendo D/P sería convenientemente E/P. Para una empresa con un PER de 20 que pagara la totalidad de sus beneficios, cabría esperar D/P = 1/20 = 5%.
Esto sirve como una vara de medir decente a corto plazo ~ 1 año comparar etfs de acciones maduras con perspectivas estables frente a fondos de bonos, ya que los primeros tendrán muy poco crecimiento de precios esperado (piense en los servicios públicos), por lo que ambos compiten en los flujos de caja que arrojan al inversor.
Esta comparación deja de ser útil para los ETF de acciones con mayores perspectivas de crecimiento, ya que los flujos de caja futuros previstos son mucho más volátiles. Esta comparación tampoco es válida a largo plazo, ya que los ETF de bonos son muy sensibles a la curva de rendimiento (riesgo de tipos de interés) y pueden moverse sustancialmente desde donde están ahora.
