Dinámica de los UST a 10 años ante el shock de oferta de los bonos que comprará la Fed

Question

Parece que el gobierno estadounidense va a emitir muchos bonos en un futuro próximo. La demanda y la oferta básicas implican que esto hará bajar el precio de esos bonos, es decir, un mayor rendimiento. Al mismo tiempo, parece que el mundo está buscando desesperadamente dólares.

Por lo tanto, ¿de dónde van a salir todos esos dólares si no es de la Fed? es decir, la Fed compra todos los bonos para, por un lado, financiar el déficit y, por otro, mantener los rendimientos bajos.

¿Cuál sería el efecto a largo plazo de este tipo de comportamiento?

Answer 1

Quién comprará bonos; sin incluir a la FED

Cuando un gobierno quiere emitir bonos, suele hacerlo a través de una subasta de bonos, en la que éstos son comprados por grandes bancos o instituciones financieras.

Esas instituciones venderán luego los bonos, a menudo a fondos de pensiones, otros bancos e inversores particulares. Así que otros bancos y particulares también compran bonos.

https://www.ig.com/en/bonds/what-are-government-bonds

otros factores/actores que presionan al alza los precios de estos bonos.

Si la economía va mal (menos crecimiento de la economía), los inversores podrían retirarse un poco de las inversiones de riesgo y, en su lugar, apostar por los bonos del Tesoro respaldados por el gobierno, lo que empuja los precios al alza y los rendimientos a la baja.

https://www.investopedia.com/ask/answers/111414/what-causes-bonds-price-rise.asp

¿Cómo funciona la dinámica de todo esto con la inflación?

Cuando surgen presiones inflacionistas, los rendimientos del Tesoro suben, ya que los productos de renta fija se vuelven menos deseables. La inflación se come el poder adquisitivo de cada dólar que se recibe de los intereses de los bonos en el futuro.

Además, las presiones inflacionistas suelen obligar a los bancos centrales a subir los tipos de interés para reducir la oferta monetaria. En entornos inflacionistas, los inversores se ven obligados a buscar un mayor rendimiento para compensar la disminución del poder adquisitivo en el futuro.

Answer 2

Parece que el gobierno estadounidense va a emitir muchos bonos en un futuro próximo. La demanda y la oferta básicas implican que esto hará bajar el precio de esos bonos, es decir, un mayor rendimiento.

Cualquier debate sobre esta cuestión va a derivar en opiniones. Sin embargo, hay que señalar que la "oferta/demanda básica" no es útil. Se podría consultar una base de datos de series temporales para ver que los déficits (la emisión) alcanzan su punto máximo durante las recesiones y, sin embargo, los rendimientos de los bonos caen. Esta es una regularidad empírica que es común en los países desarrollados que emiten bonos en su moneda local. (El riesgo de impago percibido puede aumentar en una recesión para los países que se endeudan en una moneda externa).

La política del banco central -tanto el tipo de interés oficial al contado como la trayectoria prevista de los tipos- es una parte fundamental del valor razonable de los bonos. Se trata de la teoría financiera estándar (expectativas de tipos).