Me las arreglé para encontrar este artículo que responde indirectamente a la pregunta.
A continuación, cito partes relevantes del artículo:
En contra de la creencia más común, no hay comillas protegidas consistentes a nivel mundial, ni siquiera un NBBO acordado a nivel mundial.
Principalmente tiene que ver con el desafío tecnológico que se presenta: aunque todo el mundo utilice el SIP como única fuente de comillas, éstas pueden llegar a los operadores en momentos diferentes debido al retraso en la propagación.
A continuación, el artículo presenta la "regla de un segundo", que es una excepción de la regla de protección de órdenes. La describe de la siguiente manera:
Se trata de una excepción bastante interesante y probablemente se inventó debido a la dificultad de mantener una visión globalmente coherente de las comillas protegidas y del NBBO.
como se cita en el documento de la SEC:
Esta excepción está pensada principalmente para hacer frente a las dificultades prácticas de evitar los intercambios entre mercados de los intercambios entre mercados cuando las comillas pueden cambiar rápidamente. Si una operación se Si una operación se ejecuta a un precio que no habría sido un trade-through de las comillas protegidas tal y como estaban en cualquier momento dentro del segundo anterior (la ventana de un segundo), entonces la operación está está exceptuada de la Norma 611.
Y un ejemplo que se da en la norma de la SEC es:
Los centros de negociación tendrían derecho a negociar a cualquier precio igual o mejor que la mejor oferta o la mejor demanda menos agresiva, según el caso, mostrada por el otro centro de negociación durante esa ventana de un segundo. Por ejemplo, si el mejor precio de oferta mostrado por otro centro de negociación ha oscilado entre $10.00 and $ 10,01 durante la ventana de un segundo, el centro de negociación que recibió la orden podría ejecutar una operación a 10,00 dólares sin violar la Regla 611
