¿Cómo siguen los ETF de divisas los precios al contado? Y qué cantidad hay que invertir para una cobertura total?

Question

Tengo un par de dudas sobre el funcionamiento de los ETF de divisas.

1. ¿Cómo hacen el seguimiento del precio al contado? Por ejemplo, estaba comprobando el par de divisas GBPUSD, he visto:
   • Precio al contado GBPUSD : $1.5382
   • ETF largo GBP corto USD, USGB.L \= £48.50 = $74.60
   • ETF apalancado 3x largo GBP corto USD, PUS3.L \= £35.32 = $54.33

La duda aquí es, ¿los precios en los ETFs están de alguna manera relacionados con el precio al contado? o el precio real no importa realmente, y todo lo que importa es el % de cambio en el precio al contado que debería reflejarse en ambos ETFs?

2. ¿Qué cantidad tiene que invertir un individuo para cubrir completamente su cartera en una moneda extranjera?

Por ejemplo, imagine que invierto 4000 libras y compro acciones americanas en dólares. Si creo que la libra esterlina se va a revalorizar creo que debería cubrirme ante esa situación poniéndome largo en libras esterlinas, ¿no es así?

Pero si este es el caso, y siguiendo con el ETF estándar anterior y con el ETF apalancado 3x, ¿cuántas de esas acciones debo comprar?

¿Debo simplemente dividir el importe de la cartera en libras esterlinas por el precio de cada ETF en libras esterlinas también?

por ejemplo 1 - ETF largo GBP corto USD, USGB.L \= £48.50 = $74.60

Cartera de 4000 libras / 48,50 libras = 83 acciones

ej. 2 - ETF apalancado 3x largo GBP corto USD, PUS3.L \= £35.32 = $54.33

[Cartera de 4000 libras / 3 (debido al apalancamiento)] / 35,32 libras = 38 acciones

¡¡¡Muchas gracias!!!

Answer 1

Como ha adivinado, se supone que los rendimientos del etf de divisas deben coincidir con los rendimientos de la divisa, el nivel de precios es mayormente irrelevante. Se supone que el etf apalancado 3x se aproxima al triple de la rentabilidad de la divisa. Así que, por ejemplo, si el rendimiento del spot es del 2%, el primer ETF debería rendir alrededor del 2% y el segundo alrededor de 3 veces el 2% = 6%. Sin embargo, los números anteriores no son exactos por razones importantes.

En este caso y, por lo general, los etfs de divisas no mantienen la divisa, sino que mantienen futuros, contratos a plazo o swaps de divisas diseñados para obtener una rentabilidad estrechamente relacionada con la rentabilidad de la divisa. Están diseñados de esta manera, ya que por lo general es un mejor negocio que los costos de mantener sólo el dinero en efectivo, pero esto significa que durante largos períodos de tiempo que se deriva un poco a veces en su favor a veces no.

Los ETFs apalancados utilizan también instrumentos similares y opciones de divisas. El seguimiento de un índice apalancado es mucho más difícil y genera costes muy elevados que se trasladan al inversor. No es raro ver que un índice sea plano pero que tenga tanto el el etf largo apalancado y el etf corto apalancado pierden mucho dinero . Por eso, como menciona @PabTorre, los etfs apalancados suelen ser mejores para los inversores a muy corto plazo.

Sus cálculos son correctos en el cantidad necesaria para cubrir totalmente su inversión . Aunque yo no recomendaría utilizar el etf apalancado para nada más que la cobertura a corto plazo. Además, merece la pena considerar si el coste de oportunidad de bloquear el dinero en la cobertura de divisas merece la pena en lugar de, por ejemplo, tener inversiones en varias divisas o utilizar fondos de inversión con cobertura de divisas (si están disponibles).

Editar para comentar: Ni los etfs de divisas ni los futuros/forwards son especialmente buenos para la cobertura como inversor individual. Las instituciones suelen utilizar futuros y forwards, pero a menudo tienen que poner menos del 10% del valor para empezar, por lo que pueden cubrir 30k usando sólo 3K o a veces nada. Puedes consultar a tu broker pero dudo que esto sea así para la mayoría de los inversores individuales. Además, los futuros/forwards tienen que ser enrollado lo que añade mucha complejidad. Para los inversores particulares, en general, la mejor opción para la renta variable con cobertura es fondos de renta variable con cobertura de divisas donde la cobertura se hace por ti. Lo siento por el ejemplo basado en USD, probablemente existen versiones en GBP, pero consulte con su corredor sobre liquidez .

Answer 2

Los ETF de apalancamiento se construyen utilizando carteras de derivados (con opciones o swaps). Por este motivo, sufren un deterioro de Theta y pierden valor con el tiempo. Esto se puede ver fácilmente mirando un gráfico anual y encontrando 2 momentos separados por unos meses en los que el precio al contado fue el mismo. En el ETF apalancado verás que el precio del día posterior es significativamente más bajo. Por ello, no son un buen sustituto de las posiciones de divisas al contado cuando se cubren, pero pueden ser un buen sustituto de las posiciones de derivados que sufrirán de todos modos el deterioro de theta.

Para encontrar información detallada sobre cómo está compuesta la cartera que compone el ETF y cómo sigue la comilla, busque el folleto de ese ETF. Este documento lo facilita la entidad que ha empaquetado el ETF y suele ir acompañado de otros documentos útiles.

Por ejemplo, esta página contiene el prospecto de PUS3.L