Validación de la TWR anualizada

Question

Lo tenemos:

• un depósito inicial de 2.500.000 dólares
• Entonces, cada fin de año hacemos un depósito de 750.000 dólares
• Hacemos este mismo depósito durante 13 años
• Al final, tenemos un valor final de 50.000.000 dólares
• Nuestro sistema calcula un TWR acumulado del 855,29%.
• Nuestro sistema calcula un TWR anualizado del 17,53%.
• Esta validación del sitio calcula un TWR anualizado del 17,35%.

Para validar esta cifra de TWR anualizada del 17,53%:

• Creamos una ss, establecemos el valor inicial a $2,500,000, en la siguiente celda calculamos la Ganancia + el Valor Inicial usando Ann TWR.
• En la siguiente línea, añadimos el depósito de 750.000 dólares al valor de la cartera anterior, calculamos el beneficio + el valor inicial utilizando Ann TWR y repetimos el ejercicio durante 13 años.

Esperábamos conseguir $50,000,000 at the end, but got $ 60,033,198.

¿Intentamos validar la TWR anualizada de forma correcta? Obviamente, si hubiéramos realizado la validación correctamente, deberíamos haber recibido $50,000,000 at the end but the number was $ 60,033,198.

¿Podemos solicitar su ayuda para validar la TWR anualizada del 17,53%? Apreciaríamos mucho su valioso tiempo en esto.

Answer 1

¿Intentamos validar la TWR anualizada de la manera correcta?

No - esa validación funcionaría si se calculara TIR pero no TWR. Dado que los rendimientos son mayores en los primeros periodos y menores en los últimos (cuando los saldos son mayores), si se añade el mismo rendimiento a cada periodo se obtendrá un resultado final diferente.

Además, creo que tu fórmula para la rentabilidad anual es incorrecta: deberías tomar el saldo final menos cualquier entrada, dividido por el saldo final anterior.

Por lo tanto, para el año 1, su período de retorno debe ser (5,882,394 - 750,000)/4,250,000 - 1 = 20.76% Sin embargo, con ese método obtengo un TWR del 18,3%, por lo que no soy capaz de conciliar el 17,35%

Answer 2

Como creo que dice D Stanley, su validación equivale a utilizar una tasa interna de rendimiento (TIR). Sin embargo, esto no replicará la rentabilidad ponderada por el tiempo (TWR) con los flujos de caja.

Con los flujos de caja y las valoraciones, la rentabilidad ponderada por el tiempo da el resultado más preciso. Sin valoraciones, la TIR ofrece un resultado útil, pero, como muestra el segundo ejemplo, la información de valoración adicional mejora el panorama.

Sin flujos de caja, la TWR y la IRR producen el mismo resultado.

Year     Value    Gain
1998      125
2001      250     100 %
2002      220     -12 %
2004      275      25 %

TWR = 2*0.88*1.25 - 1 = 120%   Annualised = 2.2^(1/6) - 1 = 14.0435 %

IRR : 125 (1 + x)^6 = 275    ∴ x = 14.0435 %

Con la información de valoración, la TWR sigue produciendo la rentabilidad esperada. La TIR simplemente no tiene en cuenta la información de valoración. (Útil si no se dispone de esa información).

Year     Value    Gain    Cash flow  New value
1998      125   
2001      250     100 %     + 50       300
2002      264     -12 %     + 35       300
2004      375      25 %

TWR = 2*0.88*1.25 - 1 = 120%   Annualised = 2.2^(1/6) - 1 = 14.0435 %

IRR : 125 (1 + x)^6 + 50 (1 + x)^3 + 35 (1 + x)^2 = 375  ∴ x = 12.8738 %

Si se repite el cálculo de la TIR con el resultado de la TWR la respuesta no es 375

x = 14.0435 %

125 (1 + x)^6 + 50 (1 + x)^3 + 35 (1 + x)^2 = 394.68

Esto equivale a que su resultado no coincide. Se está aplicando la misma tasa a todos los años.