Los fondos en cuestión son los de la JEC/YCS. Estuve observando las fluctuaciones de los precios de estos fondos y me di cuenta de que no tienen un precio exacto intradía. Hay bastante liquidez en estos productos y las opciones sobre ellos están marcadas con precisión. Es decir, los precios de las opciones reflejan el punto medio del diferencial entre la oferta y la demanda.
¿Por qué las acciones subyacentes tienen desviaciones tan grandes? ¿No tienen los gestores de fondos ninguna obligación de marcar estas acciones con precisión hasta el final del día? ¿Hay algo que haya pasado por alto en los folletos? Desde el punto de vista de la liquidez, parece muy sospechoso que las opciones de estos fondos se coticen con exactitud, pero que las propias acciones no se coticen según el diferencial entre la oferta y la demanda.
Por ejemplo, mira el FXY, un fondo similar (aunque no apalancado). Sus acciones cotizan sistemáticamente en el diferencial entre la oferta y la demanda y la desviación rara vez es superior al 0,2% del valor liquidativo.
¿Es esto un producto de la microestructura del mercado con respecto a los ETFs apalancados?
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Los ETF apalancados no siguen linealmente a los no apalancados. Las opciones no están relacionadas con el precio del ETF (su afirmación de inexactitud) sino con el precio del ETF. Es decir, dado que ambos ETFs tienen una volatilidad histórica casi idéntica, así como una volatilidad implícita, las opciones respectivas lo reflejarán, por ejemplo. "Hay suficiente liquidez en estos productos y las opciones sobre ellos están marcadas con precisión. Es decir, los precios de las opciones reflejan el término medio del diferencial entre la oferta y la demanda".