Estimación de los factores French y Fama 3 - para los mercados mundiales

Question

Estoy trabajando en este proyecto en el que estoy estimando los tres factores FF para algunos países europeos. Así que he recopilado los precios diarios en dólares estadounidenses de estos países, ya que voy a utilizar los tres factores FF de la página web de Kenneth. Me aseguré de que los países de mi muestra están incluidos en la lista de países de Fama y French. Ahora tengo algunas preguntas:

1. Si mis datos son diarios, qué tres factores de Fama y French debo utilizar del sitio web de Kenneth: Fama/French Global 3 Factors [Daily], Fama/French Global ex US 3 Factors [Daily], o Fama/French European 3 Factors [Daily]? y cuál es la diferencia entre ellos. Estoy asumiendo Fama/French European 3 Factors [Daily] ya que solo incluye países europeos pero ten en cuenta que aunque las empresas son europeas pero recogí los precios en dólares americanos, no en euros.
2. ¿Debo utilizar el mismo archivo de factores para todos los países europeos? En otras palabras, si mi muestra fuera España y Finlandia, ¿utilizaría el mismo Mkt-RF SMB HML y RF para ambos países y la única diferencia estaría en la rentabilidad diaria?
3. Si no utilizo la prima de riesgo de mercado de FF, Mkt-RF, y quiero construir la mía propia, ¿utilizo el tipo libre de riesgo de EE.UU. o el del país europeo? No tiene sentido utilizar el tipo libre de riesgo de EE.UU., pero si no me equivoco, FF utiliza el tipo de las letras del Tesoro a un mes.

Gracias de antemano por su ayuda

Answer 1

Realmente depende de tu objetivo.

1. En cuanto a su primera pregunta. Si quiere medir la eficacia de los factores globales de valor y tamaño para explicar la sección transversal de los rendimientos, debería utilizar los factores globales. Si desea explicar la sección transversal de los rendimientos utilizando únicamente factores europeos, utilice el conjunto de datos europeos. Todo depende de lo que se quiera conseguir. Además, aunque sus datos sean diarios, siempre puede convertirlos en mensuales o anuales y realizar el análisis con otra escala temporal. Una vez más, depende de su objetivo.
2. Eso es correcto si quiere utilizar los factores globales o europeos de FF. Sólo cambia la rentabilidad diaria. Las series temporales de los factores son las mismas.
3. De nuevo, depende de la aplicación. Si quiere estimar Mkt-Rf por su cuenta y está usando factores europeos, entonces use el Rf europeo. En cualquier caso, no debería importar mucho para los resultados. Creo que FF no tiene muy claro qué Rf utiliza en los factores europeos. Puede que tengan un documento en el que lo expliquen, pero no estoy seguro.