¿Qué tan rápido puede alguien salir de su corto?

Question

Los inversores que ponen en corto a una empresa pueden tener problemas si un grupo de apasionados operadores en línea (a los que les gusta la empresa en corto) deciden aumentar el valor de sus acciones mediante inversiones coordinadas.

¿Con qué rapidez pueden los inversores en corto deshacerse de su posición? Si pueden convertir su posición corta en una "larga" inmediatamente, ¿entonces el daño no es mínimo?

¿O la velocidad de la información anula efectivamente la ventaja corta, causando el máximo daño antes de retroceder?

Answer 1

En primer lugar, situémonos . Cuando un participante en el mercado $A$ es ir en corto en una empresa $X$ efectivamente va a ver a otro participante $B$ que posee acciones de la empresa $X$ y le pide prestadas estas acciones (a cambio de unos intereses). $B$ entrega las acciones a $A$ con el acuerdo de que $A$ devolverá finalmente las acciones a $B$ . Una vez $A$ recibe las acciones, puede venderlas en el mercado en el momento $t$ ; si el precio de las acciones de $X$ puede recomprarlas a un precio más bajo en el momento en que $t^\prime>t$ y devolverlos a $B$ . La diferencia entre el precio de venta a $t$ y el precio de recompra a $t^\prime$ es $A$ (o pérdidas).

Ahora a sus preguntas.

¿Cuánto tardarán los inversores que se quedaron cortos en vender la empresa?

Como se desprende de la explicación anterior, para $A$ para dar marcha atrás en su posición corta, necesita recomprar acciones en el mercado. Eso significa que cuanto más líquido sea el mercado y, en particular, cuanta más oferta de acciones haya, más fácil le resultará cerrar su posición. Ahora, en relación con los acontecimientos recientes, probablemente esté pensando en GameStop. Uno de los problemas que parece estar ocurriendo aquí es que el interés corto como porcentaje del free float está por encima del 100%, véase este artículo . El free float se refiere a la cantidad de acciones que poseen los participantes en el mercado dispuestos a comprarlas/venderlas (a diferencia de los grandes inversores que tienen participaciones que no tienen intención de vender). En este caso, cerrar una posición corta será extremadamente complicado, porque puede haber demasiada gente intentando cerrar su posición corta (es decir, recomprar las acciones) con respecto a la cantidad de acciones que hay en oferta. Esto se conoce como "compresión de posiciones cortas" y contribuye a impulsar al alza el precio de las acciones, porque la demanda de compra supera a la oferta de acciones.

Si pueden convertir su corto en un "largo" inmediatamente, ¿entonces el daño no es mínimo?

Pasar de una posición corta a una larga, $A$ primero tendría que recomprar acciones en el mercado; entregarlas de nuevo a $B$ (para cerrar la posición corta); luego vuelve a comprar más acciones en el mercado para abrir una posición larga. De nuevo, el quid de la cuestión es la liquidez y la oferta de acciones: cuanta más oferta de acciones haya, más rápido $A$ podrá cerrar su posición corta, menor será la pérdida en la que deberá incurrir. Con poca liquidez y múltiples participantes intentando cerrar sus posiciones cortas, el cierre de la posición puede llevar tiempo y el precio tenderá al alza debido al desequilibrio entre la oferta y la demanda, lo que puede llegar a ser bastante doloroso para los cortos si hay suficientes y los que tienen acciones no quieren vender....

¿O la velocidad de la información anula efectivamente la ventaja corta, causando el máximo daño antes de retroceder?

Hay que tener en cuenta que lo que está ocurriendo, por ejemplo, en GameStop es muy poco habitual. Por lo general, si los participantes en el mercado "huelen sangre", se puede esperar un baño de sangre. En este caso, la evolución de la comilla de las acciones de GameStop ha llegado a las noticias, y además con bastante rapidez. Otros participantes en el mercado podrían analizar la situación y evaluar lo que está ocurriendo. Si llegan a la conclusión de que los que mantienen posiciones cortas están efectivamente en una situación muy precaria (es decir, siguen luchando por cerrar sus posiciones cortas), podrían subirse al carro, esperando una mayor presión compradora, y abrir posiciones largas tácticas para beneficiarse. Esto contribuye aún más a la presión alcista sobre las acciones, creando un círculo vicioso (o virtuoso, supongo que depende de su punto de vista).

Llegados a este punto, creo que resulta difícil prever cómo evolucionará la acción, con otros factores técnicos que enturbian el panorama (por ejemplo, proveedores de fondos pasivos que tienen que comprar la acción para replicar índices, etc.) y, supongo, incluso la expectativa de que la SEC pueda suspender las acciones de GameStop para evitar más operaciones "desordenadas".

Así que esos fueron mis 2 centavos. Espero que sirvan de ayuda. Tal vez alguien más puede proporcionar más detalles.

Answer 2

La respuesta es muy sencilla y no requiere fórmulas complicadas. Las órdenes se ejecutan por prioridad de precio y tiempo. Puede cerrar su posición corta tan pronto como su orden llegue al principio del libro de órdenes.

Es decir, si usted coloca una orden de mercado para comprar (para cerrar), todas las órdenes de mercado recibidas antes de su orden se ejecutarán primero. El problema es que, dado que se trata de un short squeeze, el precio podría subir puntos por minuto o incluso por segundo (véase Gamestop) y el precio que pague dependerá de la rapidez con la que la liquidez del lado vendedor elimine todas las órdenes de compra anteriores a la suya.