¿Comparar gestores de fondos con alfas insignificantes?

Question

Para mi tesis estoy evaluando dos carteras de fondos de inversión para comprobar las diferencias de rendimiento de los gestores. Mi hipótesis es que no habrá diferencias de rendimiento (en términos de alfa) entre las dos carteras. Desgraciadamente, aunque un grupo parece superar al otro, todos los alfas son estadísticamente insignificantes. ¿Debo rechazar la hipótesis (porque uno supera al otro) o aceptar la hipótesis (porque ninguno de los alfas es significativo)? Gracias de antemano

Answer 1

Dado que estás midiendo correctamente el Alfa, la diferencia radica en las exposiciones Beta de los dos gestores. Es posible que no esté captando ciertas inclinaciones, que aparecerían en su error o que se clasificarían incorrectamente como Beta. Considere el caso simple en el que tiene rendimientos agrupados en sólo tecnología vs. Energía, por ejemplo.

$R_p$ = $B_0$ + $B_t$$ R_m $ + $ B_e $$R_m$ + $e$

Si no hay una distinción por tamaño de capitalización, podría haber empresas energéticas de gran capitalización que superen significativamente a las de pequeña capitalización, pero no lo sabría por la regresión. Asegúrese de que está haciendo una evaluación comparativa correcta de los rendimientos antes de concluir que el alfa es insignificante.