cómo afectan los tipos negativos (mr y rf) al CAPM

Question

No entiendo cómo influyen los tipos negativos en esto y qué significa en el mercado

Beta= .73
rf= (-) 0.0032  
mr= (-)0.0264

CAPM =  [(-)0.0032 + [(-) 0.0264 – (-) 0.0032]0.73 = ???

Answer 1

Aunque Rf puede ser negativo (pero no demasiado), Sala no puede ser inferior a Rf como en su ejemplo. Es una situación de no equilibrio, nadie invertiría en valores de riesgo si tienen una expectativa inferior a los valores sin riesgo. Así que Sala > Rf es un supuesto necesario del CAPM, tanto si los tipos son positivos como negativos. Además, el álgebra es el álgebra y el CAPM es el CAPM, no hay CAPM2.

Answer 2

El tipo libre de riesgo puede considerarse como el coste de oportunidad de mantener una inversión, es decir, toda inversión de riesgo debería pagar al menos el tipo libre de riesgo. Por eso se resta el Rf de la Sala

Cuando los rendimientos son negativos habría que añadir el Rf a Sala lo que significa que debería esperar obtener una rentabilidad mucho menor [todo lo demás se mantiene constante]:

CAPM1= negative interest rates
CAPM2= positive interest rates

Beta= .73
rf= (-) 0.0032  
mr= (-)0.0264

CAPM1=  [(-)0.0032 + [(-) 0.0264 – (-) 0.0032]0.73 = -2.0136%

CAPM2=  [0.0032 + [(-) 0.0264 – 0.0032]0.73 = -1.8408%

Recuerda que el CAPM es el rendimiento esperado de la inversión