¿Cómo ganan dinero las bolsas?

Question

¿Cómo gana dinero el NASDAQ?

¿Qué parte proviene de la venta de datos de mercado y qué parte de las comisiones de las operaciones?

Answer 1

Las empresas con más de 10 millones de dólares en activos y una clase de acciones con más de 500 propietarios de capital están obligadas por la SEC a presentar un informe anual del formulario 10-K.

Se puede hacer ingeniería inversa de cómo NASDAQ obtiene sus ingresos a través de su último formulario 10-K . Una vez deducidos los gastos de las rebajas de las transacciones, el corretaje, la liquidación y las comisiones de cambio, este es el desglose:

• Servicios de mercado, 41,0%. Esto incluye:

  • Compensación de derivados (por ejemplo, en OMX PHLX, opciones BX)
  • Comisiones de negociación de acciones en efectivo y de plataforma (por ejemplo, en NASDAQ, BX, PSX)
  • Comisiones de negociación de renta fija y de plataforma (por ejemplo, en eSpeed)
  • Servicios de acceso/intermediación (por ejemplo, servicios de colocación, TradeGuard)

• Servicios de comilla, 12,0%.

• Servicios de información, 23,3%. Esto incluye:

  • Datos de mercado (por ejemplo, de las comisiones de distribución; del funcionamiento del SIP para el plan UTP, y de las fuentes propias)
  • Licencias de índices (por ejemplo, el índice NASDAQ 100)

• Soluciones tecnológicas: 23.7%

  • Soluciones corporativas (por ejemplo, el negocio de Thomson Reuters Corporate Solutions, el software de cumplimiento de riesgos, etc.)
  • Otros programas informáticos de negociación y datos de mercado (por ejemplo, servicios para corredores de bolsa, SMARTS; programas informáticos de motores de casación, utilizados en ASX, ICAP, etc.; y programas informáticos de cumplimiento empresarial, BWise)

Quiero hacer hincapié en un punto relacionado: las empresas de HFT que utilizan fuentes propias y servicios de colocación han recibido muchas críticas de los medios de comunicación por razones falsas. La retórica de Nanex y Flash Boys es vistosa, pero poco investigada.

Como puede ver, las bolsas tienen un negocio enorme y los servicios de alimentación y colocación propios son sólo una parte muy pequeña del pastel. Además, incluso entre los usuarios de los servicios de colocación y los feeds propios, los mayores clientes son en realidad los proveedores de software (Interactive Data, Reuters, Bloomberg) y los corredores de bolsa.

Y además, las empresas de HFT son intermediarias por diseño. Eso es como quejarse de que Arrow Electronics e Ingram Micro pueden comprar millones de procesadores Intel a los precios más bajos, y que los consumidores minoristas como tú y yo no podemos competir con ellos. Bueno, sí, pero tú y yo podemos comprar un procesador Intel en Amazon a un precio muy bajo, con una excelente garantía y servicios de reemplazo a sólo varios dólares más de lo que Arrow/Ingram están pagando por pieza.