¿En qué se diferencia la valoración de los CDS corporativos de los soberanos?

Question

¿En qué se diferencian? He hecho algunas valoraciones de CDS corporativos pero quiero saber cómo valorar CDS soberanos. Gracias.

Answer 1

Para fijar el precio de un CDS denominado en moneda fuerte, no importa si el vencimiento de referencia es corporativo, soberano, de agencia, municipal, etc. Los cálculos son los mismos. Intente utilizar las convenciones del mercado para sus supuestos de recuperación: mucha gente asume un 40% para las empresas y un 25% para los soberanos de los mercados emergentes.

Si el CDS está en moneda local, debe incluir un "factor quanto" en su cálculo. Se trata de su suposición de cómo se vería afectada la moneda local si el soberano incumple su deuda (en moneda fuerte).

Pero si por valoración se entiende no la fijación de precios, sino algo similar a la puntuación Z de Altman, el KMV de Moody, etc. - estimar la probabilidad física de impago observando varios ratios a partir de los estados financieros - entonces, por lo general, esto se puede hacer para las empresas con acciones que cotizan en bolsa, por lo que los estados financieros están disponibles; y no se puede hacer para los soberanos.