¿Por qué molestarse con un ejército de expertos y complicados modelos de fijación de precios y no utilizar simplemente el precio de mercado para establecer la oferta y la demanda y ajustar el diferencial a algo razonable y rentable?
Entiendo que si todo el mundo hiciera esto no habría precio para usar pero ¿se hace en absoluto? ¿O es mejor que los creadores de mercado apliquen sus propios modelos de precios, y si es así, por qué?
Creación de mercado significa proporcionar tanto una oferta como una demanda para un activo determinado, de modo que cualquiera que quiera comerciar tenga al menos una persona dispuesta a hacerlo. Muchas personas e instituciones diferentes crean mercados o ayudan a crearlos. Algunas de ellas emplean ejércitos de expertos, otras no.
El precio del mercado es un término un poco nebuloso. Puede referirse al precio más reciente al que se negocian las cosas, a la mejor oferta/demanda disponible, al punto medio de estos, o a otra cosa. Históricamente, una medida del "precio de mercado" es lo que ofrecía el creador de mercado, aunque en muchos casos se podían obtener precios superiores de otros operadores. Desde el punto de vista de un creador de mercado, no está claro qué precio de mercado podría ser mejor que el que ellos ofrecen.
¿Por qué los creadores de mercado podrían buscar información que los quants podrían proporcionar? Los creadores de mercado están en una posición difícil: Quieren ofrecer una oferta y una demanda que encierren el precio real para que la gente les compre y venda en algo parecido a un estado estable. Cuando negocian con alguien, esa persona puede tener información superior sobre lo que está haciendo el precio de las acciones, lo que puede significar que la oferta y la demanda ya no son apropiadas. Supongamos que tiene una oferta y una demanda y que alguien le compra un montón de acciones a la demanda. ¿Significa esto que el precio de las acciones se está moviendo debido a un cambio en el valor subyacente o fue sólo ruido? Esto afectará a la hora de cambiar la oferta y la demanda. Si no reacciona correctamente, puede perder dinero. De hecho, cada vez que negocia con alguien que tiene información superior, usted está en el lado perdedor de esa operación. Si usted mismo está informado, puede mitigar estas situaciones de pérdida e intentar cambiar su oferta y demanda antes de negociar con personas que están más informadas que usted.
El análisis del comportamiento de los creadores de mercado es un tema importante en la teoría de la microestructura. El modelo seminal de Kyle de 1985 ("Continuous Auctions and Insider Trading", Econometrica) es una especie de punto de partida en esta compleja literatura. La conclusión es que los creadores de mercado, al igual que todos los demás, se benefician de tener conocimientos sobre los precios "correctos" más allá de lo que se puede observar en las operaciones que ya se han realizado.
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