Estudio de eventos BHAR - Índice

Question

Quiero realizar un estudio de eventos BHAR. Para ello, sustraigo los rendimientos compuestos de una cartera de referencia de la acción respectiva:

$$BHAR_{jt} = \prod_{t=T_t}^{T_2}{(1+R_{jt})- \prod_{t=T_t}^{T_2}{(1+R_{\text{RiskModel}})}}$$

¿Es correcta mi suposición de que puedo tomar simplemente cualquier índice subyacente como cartera de referencia? Por ejemplo, al calcular el BHAR de las empresas estadounidenses en torno a un determinado evento, puedo utilizar los rendimientos simples del Dow Jones o del S&P500 como referencia.

Answer 1

Sí, un conocido índice compuesto del mercado puede utilizarse para $R_{riskmodel}$ en un rendimiento anormal individual de compra y mantenimiento ( $BHAR_i$ ), pero tiene que ser utilizado en todos los $BHAR_i$ s en $\bar{BHAR}=\sum_{i=1}^N{w_i \times BHAR_i}$ para que tenga sentido.

Mitchell y Stafford (2000) dijo sin embargo que

Las carteras de referencia excluyen las empresas de eventos, pero por lo demás incluyen todas las empresas del CRSP que pueden asignarse a una cartera de tamaño-BE/ME.