Qué datos utilizar con el modelo de 5 factores de Fama French y el modelo de factores q

Question

Estoy trabajando en mi tesis en la fijación de precios de los activos, en particular en 'Fama French 5 factors model & q factor model'. Puedo saber por qué tengo que trabajar con la lista de valores FBRIT y DEADUK para el mercado del Reino Unido y no con la base de datos Worldscope (wscopeuk).

Answer 1

Te recomendaría utilizar la base de datos LSPD que es más completa. Sin embargo, una vez utilicé datos similares para probar el factor de rentabilidad en los mercados del Reino Unido. Ver el esquema de abajo sobre cómo obtener y filtrar los datos según Fama &French.

Los datos proceden de la base de datos Worldscope UK [WSCOPEUK], que comienza en 1985. Utilizo la base de datos Worldscope en lugar de todas las acciones del Reino Unido [FBRIT] en combinación con todas las llamadas acciones "muertas" [DEADUK] debido a la mejor disponibilidad de datos contables en los primeros años de la muestra. En el momento de redactar este informe, la base de datos Worldscope del Reino Unido consta de 5.359 valores, mientras que la combinación de [FBRIT] y [DEADUK] cuenta con 10.329 valores durante el mismo periodo. Una de las ventajas de la base de datos de Worldscope es que incluye las acciones muertas y, por lo tanto, está relativamente libre del sesgo de supervivencia. A partir de la base de datos Worldscope UK excluyo todas las acciones no británicas, las empresas que no cotizan en Londres y las empresas cuya comilla no es la principal. Además, también se excluyen las empresas financieras, las que tienen códigos SIC que empiezan por seis (Novy-Marx, 2013). Se utiliza el índice de rendimientos totales de Datastream [RI] para recoger los rendimientos, [MV] como proxy del valor de mercado. El valor contable de los fondos propios es el total de activos [WC02999] menos el total de pasivos [WC03351]. Los beneficios brutos de Los beneficios brutos se definen como [WC01100] y los ingresos como [WC01001]. Los ingresos de explotación [WC01250] o EBIT representan la diferencia entre las ventas y el total de los gastos de explotación.10 En línea con Gregory et al. (2013), utilizo el rendimiento mensual de las Letras del Tesoro a tres meses [UKTBTND] como sustituto del tipo libre de riesgo, ya que estos datos están disponibles desde enero de 1985, mientras que el rendimiento mensual de las Letras del Tesoro a un mes solo está disponible desde marzo de 2000. El índice de rentabilidad total de Datastream [RI] se bloquea en el último día de negociación en caso de que una empresa entre en administración, no se revisa a cero. El uso de [X(RI)*(X(PT)/X(PT] en lugar de [RI] ayuda a superar este obstáculo.

Obsérvese que esto es ligeramente diferente de los ingresos de explotación menos los gastos de intereses utilizados por Fama y French (2015). Ellos argumentan que los gastos de intereses son una compensación para los tenedores de deuda, ya que financian en parte el total de los activos. Sin embargo, encuentro que la cobertura de Worldscope sobre los gastos de intereses [WC01251] para mi muestra es débil. Por lo tanto, prefiero utilizar la medida directa del EBIT como proxy de los ingresos de explotación.