¿Cómo genera beneficios una cartera de acciones largas y futuros cortos?

Question

Cuando un gestor de cartera se pone largo en una cesta de valores (que componen un índice) y cubre su riesgo de mercado poniéndose corto en el futuro del índice correspondiente, ¿cuál es su fuente de beneficios potenciales?

No puede esperar ganar/perder por la revalorización de sus acciones, ya que cualquier movimiento en su posición larga en acciones se cancela por el movimiento correspondiente en su posición corta en futuros.

Entonces, ¿qué nos queda? ¿Dividendos? ¿Es la única forma de que esta cartera obtenga beneficios?

Answer 1

Sé que algunos mercados de derivados funcionan así, así que tal vez sea similar con los futuros.

Un contrato de futuros compromete a dos partes a una compra/venta de los valores subyacentes, pero con un contrato de futuros también se crea apalancamiento porque, por lo general, el margen que se deposita en el contrato de futuros no es suficiente para pagar la garantía del contrato subyacente. La persona que compra el futuro está esencialmente "tomando prestado" dinero, mientras que la persona que vende el futuro está esencialmente "prestando" dinero. El futuro que usted suscribe es generalmente un contrato a corto plazo, por lo que un prestamista de fondos perfectamente cubierto debería esperar recibir algo que se aproxime al tipo de los fondos federales en EE.UU.. Hoy en día, eso sería prácticamente nada.

Answer 2

Se benefician de la diferencia de tipos de interés entre el índice y el USD. Supongamos que ha comprado $1000 of some index and short $ 1000 en futuros sobre índices. Entonces obtendrá intereses del índice (algunos pueden ser superiores al 100% anual), y pagará intereses por USD (normalmente no más del 5%). Para cerrar las posiciones, sólo tiene que vender el índice y volver a comprar futuros, entonces recibirá 1000 USD y todos los intereses que haya ganado durante el periodo.