Supongamos que aseguro un pequeño beneficio sin riesgo mediante una conversión. Esto significa (a modo de ejemplo) que vendo una opción de compra, compro una opción de venta y compro acciones, y obtengo un crédito neto de 0,20.
¿Qué hago ahora? ¿Dejo que expire toda la posición y la ejerzo o la asigno? ¿Una cesión anticipada perjudica el beneficio sin riesgo que obtuve?
Al comentario de Chris, averigua si la comisión de cesión es la misma que la comisión de una operación ejecutada. Si eso afecta al beneficio, deja que expire.
He tenido spreads (comprar una call, vender una call de strike más alto, mismas fechas) tan profundos en el dinero, que simplemente tenía sentido dejar que ambos se ejercieran al vencimiento. No se asuste si todas las partes de la operación no aparecen hasta el domingo o incluso el lunes por la mañana.
Esto depende de una combinación de factores: ¿Cuánto le cobran (llámese interés de margen) por mantener la posición? ¿Cómo reduce esto su poder adquisitivo y cuáles son los costes de oportunidad? ¿Cuáles son los costes de transacción alternativos para cerrar la posición? ¿Cuáles son los riesgos (exposición al salirse) de las formas alternativas de cerrar la posición? Por último, ¿cuál es la posición de cierre del activo en relación con el precio de ejercicio?
Generalmente, si el precio del activo está por debajo del precio de ejercicio de la opción de venta, la opción de compra expira sin valor y es necesario ejercer la opción de venta. Si el activo está por encima del precio de ejercicio de la opción de compra, la opción de venta vence sin valor y es probable que se le asigne.
Teniendo en cuenta este marco: Si el interés del margen se está comiendo su beneficio más rápido de lo que está ganando theta (una forma conveniente de representar el valor del tiempo), entonces usted tiene cierta urgencia y necesita salir de esa posición antes del vencimiento. Yo no saldría de la acción hasta que la opción de compra esté cubierta. Mantenga un riesgo mínimo en todo momento.
Si está limitado por el impacto de la posición en su poder adquisitivo y el valor probable de las oportunidades disponibles es mayor que el decaimiento del tiempo que está ganando, entonces, una vez más, tiene cierta urgencia por cerrar en lugar de deshacer al vencimiento. Lo mismo que antes. Cubre esa opción de compra antes de deshacerte de tu cobertura en la acción larga.
El juego de los costes de vencimiento/ejercicio frente a las transacciones en el mercado abierto es difícil. Necesitas comisiones por debajo del céntimo en acciones (y yo diría que mucho apalancamiento) y lo más importante, necesitas cargos por opciones mucho más bajos que IB para que ese tipo de operaciones funcione. IB es el más barato en el juego de corretaje al por menor, pero esas comisiones no son ni siquiera cerca de lo que los comerciantes están recibiendo que son más que probable que en el otro lado de sus operaciones de opciones.
Supongamos que la conversión o inversión es rentable después de los intereses de margen (si los hay), la comisión de préstamo (si la hay) y las comisiones de apertura. No tiene que hacer nada a menos que el subyacente esté a punto de vencer ATM (véase más abajo).
La OCC ejercerá automáticamente cualquier opción que sea un centavo ITM al vencimiento (Ejercicio por Excepción). Así que, independientemente de dónde esté el precio, la posición desaparece sin coste alguno porque la asignación y el ejercicio son gratuitos en IBKR.
La asignación anticipada reducirá tus 20 céntimos de beneficio. Si la acción es ITM frente a su opción larga, tendrá un deslizamiento B/A de cierre y una comisión en el tramo corto OTM. Si la acción está OTM frente a su opción larga, tendrá deslizamiento B/A y comisiones al cerrar las tres patas.
Si el subyacente está a punto de vencer cerca de ATM, es posible que se le asigne un tramo. No lo sabrá hasta después de que su tramo largo haya vencido y el lunes por la mañana puede tener una posición larga o corta en el subyacente y entonces tendrá un riesgo direccional del 100%. Esto se llama RIESGO PIN y debe ser tratado antes de la expiración, cortando sus 20 centavos de beneficio potencial.
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No olvides las tasas. Si se le asigna, su corredor puede cobrarle una comisión por procesar la asignación, y esa comisión puede ser igual o quizá mayor que su comisión de negociación habitual.
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Gracias. Estoy usando IB, ejercicio / asignación es gratuita, y las comisiones son de 1 $.
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IB tiene una estructura de comisiones mejor que la mayoría. Los operadores de otros brokers podrían tener que introducir sus comisiones de negociación y asignación en una hoja de cálculo y, a continuación, crear una especie de calculadora para desglosar qué estrategias de salida son más rentables. Lo ideal sería hacerlo antes de iniciar la operación. En tu caso, no estás ahorrando mucho en ninguno de los dos sentidos, así que no te preocupes.