Estoy buscando en real de precios de opciones deficiencias de encuentro riesgo la neutralidad. Como sabemos riesgo la neutralidad de la asunción, no se mantenga en situaciones reales. El problema es que no pude clasificar la literatura soluciones a este problema. En el mercado financiero y el mercado real. Realmente aprecio cada pieza de información.
Respuesta
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basil
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Esto se remonta a los llamados Primer Teorema Fundamental de la valuación de Activos diciendo que los mercados libre de arbitraje si y sólo si existe al menos un equivalente de riesgo neutral medida. Así que la razón por la que estamos utilizando riesgo neutral medidas para opciones de precio es porque nos permite representar con descuento de stock diffusions como martingales y, por tanto, expresar el precio de los derivados, cuya rentabilidad es una función determinista de que el precio final de las acciones, como un valor esperado bajo el riesgo de neutro medida, por ejemplo para una opción call: $$C(S_t,t) = \mathbb{E}_t^{\mathbb{Q}}[(S_T - K)^+e^{-r(T-t)}]=S_tN(d_1) - Ke^{-r(T-t)}N(d_2) $$ $$d_1=\left[log\frac{S_t}{K} + (r+\frac{\sigma^2}{2})(T-t)\right]\frac{1}{\sigma\sqrt{T-t}}$$ $$d_2 = d_1 - \sigma\sqrt{T-t}$$ Entonces, el riesgo neutro de valoración es sólo un truco para que no use el arbitraje argumentos a los derivados de los precios, pero, por supuesto, es bien sabido de los mercados de los participantes son aversión al riesgo y sería realmente muy interesante para saber las medidas físicas que utilizan.
Algunas referencias:
-Harrison, Michael J. y Kreps, David M, Martingales y arbitraje en el multiperiod de los mercados de valores, Revista de Teoría Económica, Volumen 20, número 3, junio de 1979, Páginas 381-408
-Harrison, Michael J. y Pliska, Stanley R., Martingales y estocástico de las integrales en la teoría de la continua negociación, los Procesos Estocásticos y sus Aplicaciones, Volumen 11, número 3, agosto de 1981, Páginas 215-260
-Ross, Steve , La Recuperación Teorema, Revista de Finanzas, de próxima publicación
