Dos fondo de separación cuando hay un activo arriesgado?

Question

Actualmente estoy leyendo un libro que comienza su cartera de sección de teoría con el caso de la $n$ los activos de riesgo, donde se demuestra que 2-fondo de separación se aplica (mínimo de la varianza de la cartera es una combinación lineal de dos carteras de mínima varianza con distintas respuestas). A continuación, se mueve en el caso donde existe un activo libre de riesgo, y así, afirma en un punto en el que cada agente tendrá una mezcla de la tangente de la cartera y el activo libre de riesgo.

Por qué? Un resultado como este requieren de reprender 2-fondo-de separación en esta nueva situación así, pero el autor no lo menciona en absoluto. Es ahí, entonces, una forma diferente de ver este resultado, o es sólo 2fundseparation que el autor olvidó mencionar todavía la tiene?

Answer 1

Los dos del fondo de separación teorema todavía se mantienen. Si usted tiene N activos de riesgo con su frontera eficiente y agregar el activo libre de riesgo, como resultado a alcanzar la otra frontera eficiente que se reducen en una línea recta (la LMC). Puedes ver también este breve explicación

De tangencia de la cartera y de la LMC - ¿por Qué tiene el mayor ratio de sharpe?

En los otros dos-fondo de separación teorema es fácil de entender, y demostrar, en N arriesgado más 1 libres de riesgo configuración. En N los activos de riesgo valor es sensiblemente más complicado. Si has entendido el segundo caso ... la primera ya es captado.