¿Representar los cambios en el YTM de un bono contra los cambios en el YTM de un índice de bonos?

Question

¿tiene sentido hacer una regresión de los cambios en el YTM de un bono contra los cambios en el YTM de un índice de bonos para obtener alguna medida de la beta de un bono?

Answer 1

El concepto de beta es bastante fácil para las acciones, pero más complejo para los bonos. Sabemos que las acciones tienden a crecer a largo plazo y a subir de precio, lo que compensa a los inversores por su riesgo. Así que, por lo general, los inversores quieren una beta positiva para el mercado de valores, para captar esta tendencia de revalorización de los precios a largo plazo. En el caso de los bonos, no hay apreciación a largo plazo observable y la principal fuente de riesgo no es un índice de bonos, sino el riesgo de los tipos de interés, por lo que nadie utiliza las betas para cubrir los bonos, sino la duración y la convexidad. (si se trata de cobertura: Como alternativa, se puede hacer una regresión de la rentabilidad de los bonos (de la cartera) con respecto a la rentabilidad de un contrato de bonos-futuros, ya que son más líquidos, para, por ejemplo, realizar una cobertura de varianza mínima. También es importante tener en cuenta que si se realiza dicha regresión para tomar bonos comparables en términos de calificación crediticia, es decir, si se cubre una cartera de bonos corporativos con un futuro de gilt, se está expuesto a un aumento del diferencial de crédito).