¿Por qué son los dividendos diferentes de las rentas de la propiedad como de alquiler?

Question

Mi pregunta debería ser más bien: ¿por qué los dividendos son inseparables de la apreciación de que el precio de una acción?

La explicación común es algo así como:

Las acciones de Una paga un $10 (10%) dividend and a share is worth $100. La acción B no paga dividendos y es también digno de $100/share. If they both grow by 10% at the end of the year, you would have the same return on the both of them. This is because A's prices goes up to $110 y después de pagar un $10 dividend, A's share price goes down to $100. B el precio aumenta a $110. 100+10=110

Hace sentido. Pero a mí no. No sé por qué pero no puedo envolver mi cabeza alrededor de por qué el dividendo toma el dinero lejos de el precio de la acción. Pensé que el precio de la acción fue el precio de la pieza de la compañía, y no el dinero que se paga. Es que no es verdad?

A mí, veo un dividendo como la misma cosa como los ingresos por el alquiler de una propiedad. Si usted es dueño de un $100k house (assume no mortgage) and you rent it out for $1k/mes, el ingreso anual de la casa es $12k (12%). If the price of the house goes up 10%, then you still have the $12k pero también se $110k house so your total net worth is $122k. Pero si (por el bien del argumento) sólo propiedad de la casa para que se aprecie y no alquilar, que sería de $12k corto en un crecimiento del 10%. Esto es debido a que el ingreso de alquiler es independiente del valor de la casa, obviamente.

¿Por qué son los dividendos no es el mismo? ¿Por qué los dividendos sacar dinero del precio de la acción y no se consideran ingresos de la compañía, de la misma manera que la renta es la renta de la propiedad?

Como un aparte, entiendo que las acciones que pagan dividendos no son automáticamente mejor que las poblaciones que no. Que no es mi reclamo. Los dividendos son irrelevantes para determinar si una acción es una inversión sólida (que no es para decir que son irrelevantes para su retorno, ver a esta calculadora).

Answer 1

Voy a dar un contrapunto a Bob Baerker la respuesta.

Cuando su inquilino le paga su alquiler, no disminuye el valor de su casa.

Esto no disminuye el valor de la casa como un activo físico, pero no disminuye el valor de la casa como un activo financiero. Cuando usted tiene un inquilino, su casa está cubierto por un contrato de alquiler (arrendamiento o de mes a mes).

Digamos que un comprador está obligado a asumir el contrato de alquiler (mantener al inquilino en los mismos términos hasta que de otro modo puede ser renegociado). Supongamos que el inquilino paga $1,000 alquiler para el mes de agosto, el 1 de agosto.

Justo antes de que el inquilino paga, digamos que el comprador está dispuesto a pagar $X para la casa. Que el acuerdo incluye el comprador recibe el inquilino de agosto de pago de la renta (porque el contrato de alquiler ha sido asignado para el comprador) y continuando a conceder al arrendatario el uso de la casa para el mes de agosto.

Por otro lado, si usted vende sólo después de que el inquilino paga usted el alquiler, a continuación, el comprador tiene la misma obligación de conceder al arrendatario el uso de la casa para el mes de agosto, pero el comprador no recibe ese $1,000. It follows that the buyer is willing to pay $(X 1,000) para la casa.

Así, una casa y un stock son más similares de lo que parece. El valor económico de una empresa incluye no sólo de sus activos físicos, sino también sus reclamaciones (préstamos y depósitos, cuentas por pagar y por cobrar). Del mismo modo, el valor económico de una casa incluye afirmaciones como la de los contratos de alquiler, embargos, etc.

Cada vez que hay un contractuales discretos de flujo de efectivo cuyo destinatario es determinado por quién es dueño de la propiedad en una fecha determinada, el valor de mercado de la propiedad inmediatamente después de la caída de esa fecha como nuevo propietario no tendrá derecho a ese pago.

El valor se presentan un característico patrón de diente de sierra en función del tiempo. Incluso si los atributos físicos son estables, el valor económico se acumula gradualmente a medida que las reclamaciones (con suerte) se acumulan de un uso rentable de los activos, luego salta hacia abajo cuando el dinero se extrae. Entre los pagos de la renta, la casa tiene un valor extra tendencia creciente debido a que el inquilino está utilizando hasta el mes en que he pagado, y el propietario del resto de obligación para el arrendatario está disminuyendo.

Sería difícil demostrar esta empíricamente con bienes raíces desde el valor de la propiedad no es precisamente el citado diario y el valor de un mes de alquiler es probable que pierde en el ruido de la falta de liquidez, pero el principio es válido.

Answer 2

Sólo para dar una alternativa analogía con las otras respuestas:

Pensar de una empresa como su cuenta bancaria. Si la cuenta tiene $100 y se gana el 10% de interés por año:

A) Si usted decide mantener el interés en la cuenta, entonces al final del año, la cuenta ha $100 + $10 = $110. This is analogous to a company earning profits of $10 y la retención de los beneficios.

B) Si usted decide retirar el interés en la cuenta, entonces al final del año, la cuenta ha $100 but you have $10 en efectivo = $110. This is analogous to a company earning profits and paying them out as dividends. The bank account / company is worth $100, en lugar de $110 because it now no longer has the extra $10.

Si usted es dueño de un $100k casa (no asumen ninguna hipoteca) y la alquila por $1k/month, your yearly income from the house is $12k (12%). Si el precio de la vivienda sube un 10%, entonces usted todavía tiene el $12k pero también $110k house so your total net worth is $122k. Pero si (por el bien de argumento) sólo propiedad de la casa para que se aprecie y no alquilar, que sería de $12k corto en un crecimiento del 10%. Este es debido a que el ingreso de alquiler es independiente del valor de la casa, obviamente.

Esta analogía es incorrecta. Con la empresa que no paga dividendos, es aún ganan los beneficios de $10, just choosing not to pay them out to shareholders. In your example where you don't rent out the house, you are failing to make any profits at all. These are not comparable scenarios. The correct analogy is that you rent out the house for $12k, pero en lugar de recibir dinero como ingreso, que re-invertir en la casa (por ejemplo, mediante la mejora o ampliación de la misma). Si asumimos que el $12k of improvements results in $12 kb de un extra de valor en la casa, su casa es ahora un valor de $122k as expected. This is what happens with the non-dividend paying company: the $10 que no paga en dividendos se conserva en la empresa y aumenta su valor por "mejorar" (por el aumento del saldo en efectivo).

Answer 3

¿Cuál es la diferencia entre los dividendos y el alquiler?

Cuando se le paga un dividendo, que el dinero es retirado de la empresa, la disminución del valor de la empresa. Por esa razón, las bolsas de valores disminuir el precio de las acciones por el importe del dividendo en la fecha ex-dividendo.

Cuando su inquilino le paga su alquiler, no disminuye el valor de su casa.

Supongamos que el precio de las acciones no fue reducido por el monto de los dividendos en la fecha ex-dividendo. Para facilitar la discusión, vamos a suponer que por su ejemplo, es una $10 dividend paid once a year. Everyone would buy your $100 acciones en el cierre el día antes de que el dividendo y en la mañana, las acciones de la $100 before trading opened and the company would owe you $10, para ser pagado en el Pagaderos Fecha. Ahora, ¿qué está mal con esa foto?

Creo que los dividendos se gravan como ingresos (si se recibe en un no protegido de la cuenta) ha llevado a una enorme equivocación por el público que los dividendos son ingresos. Ellos no están. Son simplemente el flujo de caja por el valor de sus posiciones patrimoniales y en sí mismo, un dividendo proporciona un total de cero retorno. Sólo compartir la apreciación de los precios proporciona una ganancia total. Tenga en cuenta que esto se refiere a lo que está sucediendo con el precio de la acción y en su cuenta de corretaje en el ex-div fecha no el lado corporativo (dividendos provienen de las ganancias).

Otro Catch 22 es la relevancia de los dividendos para el regreso. Los poderes que se suelen indicar que el S&P 500 ha vuelto un X% más de cierto número de años con el Y% de los provenientes de los dividendos. Vamos a suponer que es del 7% (total ida y vuelta) y 2% (rendimiento medio). En realidad, todo viene de compartir la apreciación de los precios.

Como se mencionó anteriormente, los dividendos proporcionar a cero el total de la devolución. Sin embargo, cuando se reinvierta, alteran el cálculo porque ahora usted tiene acciones adicionales que agravan la devolución cuando el precio de las acciones aprecia. Mientras que es posible romper estos aparte por el uso ajustado de los precios de las acciones, es un real dolor de cabeza para hacerlo. Una forma más fácil es usar un GOTEO de la calculadora y comparar la rentabilidad total de la reinversión frente a no reinvertir. Este es uno de esos calculadora. Acaba de entender que todos los de la ganancia viene de compartir la apreciación de los precios. Si el precio de la acción cae (real caer debido a la venta, no ex-dividendo de reducción), entonces no será negativa de capitalización.

Answer 4

La casa ejemplo puede ser modificado apropiadamente, sin relativas a la venta de la propiedad (que es un buen ejemplo, también), para que coincida con el mercado de valores.

La renta que el inquilino paga es la fuente de ingresos para la casa, no para el dueño de la casa, en este ejemplo. La casa es de la empresa, recuerde! Como una empresa que vende widgets vendería $10k worth of widgets, and that would cause its value to appreciate by $10k, la vende casa de alquiler, y así se aprecia en el valor del alquiler pagado por ello. Eso es independiente de la apreciación en el valor debido a que el mercado, o debido a las mejoras de capital, o cualquier otra razón, el valor podría aumentar: es simplemente un aumento de los ingresos. Así que la casa tiene un valor de $100k, además de la acumulación de rentas se ha tomado en cuenta, pero no se han pagado.

En su ejemplo, tomar de inmediato que "dividendo" de alquiler de la casa - que no es directamente posible con una empresa pública, pero sólo debido a regulaciones de la SEC. Pero usted podría fácilmente haberse tomado ese dinero y construido un además, ¿verdad? Al igual que cualquier público (o privado) de la compañía, que tiene ingresos, puede hacer una elección parecida:

• Los dividendos que los ingresos para el propietario(s) - valor de la empresa disminuye por dividendo de $
• Realizar mejoras de capital - valor de la empresa los cambios se basan en la percepción de valor de las mejoras (podría ir hacia arriba, hacia abajo, o de permanecer neutral)
• Mantener dinero en efectivo en reserva de valor de la empresa se queda en neutro

Si usted hizo que la casa se mantenga en una empresa (como algunas personas lo hacen!), entonces usted tendría exactamente las mismas matemáticas que hacer - que el valor de la empresa disminuiría cada vez que se llevó un premio (dividendo).

Answer 5

Una empresa del precio de la acción es esencialmente una combinación de dos cosas:

1. El valor de todos los activos de la empresa (su valor en libros), y
2. los inversores estimación de las perspectivas de futuro de la empresa (esta es una "buena inversión?").

Los activos incluyen el efectivo en la empresa en las cuentas bancarias. Cuando se paga un dividendo, tienen menos dinero en el banco, por lo que su valor en libros gotas. Si nada ha cambiado, simplemente hace sentido matemático para disminuir el precio de la acción en consecuencia.

En realidad, las cosas no son así de simple. Para algunos inversores, la posibilidad de recibir dividendos ordinarios es lo que hace a una empresa más valiosa que la de otros similares de la empresa. Es similar a la razón por la que algunas personas compran bonos en lugar de las existencias, aunque el total de los retornos pueden ser menos, la seguridad de recibir pagos sobre una base regular es valioso en sí mismo.

Pero en el momento en que la compañía paga sus dividendos, estos efectos pueden ser ignorados. Es todavía el caso de que los activos de la compañía se han reducido, así que no importa lo que usted piensa acerca de si es una buena inversión, no se puede ser tan valiosa como lo fue cuando se tuvo que dinero en efectivo en el banco.