Es más sencillo pensar en el rendimiento al vencimiento como la tasa interna de retorno de los bonos, dado el precio actual. Es como la tasa de descuento que se aplicará al final de liquidación y los cupones, de tal manera que el resultado es el precio de mercado.
Un corto papel por Forbes, Hatem, y Pablo explica que el rendimiento al vencimiento ignora la reinversión. Estrictamente hablando, el rendimiento al vencimiento es la tasa interna de retorno, no es el retorno que se obtendría en el horizonte. El retorno que se obtiene en el horizonte depende de la reinversión de la política. El retorno en el horizonte sólo coincide con el rendimiento al vencimiento si los cupones son invertidos en el mismo rendimiento el rendimiento al vencimiento.
Por ejemplo, supongamos que un \$1000 bond with \$50 anual de pagos y 2 años hasta la madurez y un 10% de rendimiento al vencimiento. El precio actual es de \$913.22. The sum of the return and the coupons is \$1100. Ignorando la reinversión, el retorno al final de los dos años es del 20% de forma acumulativa (1100 / 913.22 - 1) o 9.75% anualizado. Sin embargo, si el \$50 from year 1 is re-invested at a 10% rate, then the investor would now have $1105, generando un 21% de retorno de forma acumulativa (1105 / 913.22 - 1) o 10% anualizado.
Larga historia corta, el rendimiento al vencimiento es de un bono a tasa interna de retorno dado su precio actual. Es sólo el dinero que usted gana si usted llevó a cabo el bono hasta su vencimiento, si se reinvierten a la misma tasa.
