El gobierno de par de la curva de rendimiento muestra una marginalmente menor rendimiento que el Gobierno de cupón cero de la curva.
¿Cuál es la razón de esto en general.
Respuesta
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Cube_Zombie
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Esto es en realidad sólo es verdadero cuando la curva ascendente de la pendiente. Intuitivamente, cero las tasas son el promedio de los tipos forward; por ejemplo, el cupón cero a 10 años de rendimiento es la media geométrica de los 0y adelante 1y tasa, 1y adelante 1y tasa, 2y adelante 1 año tasa, ..., y 9y adelante 1y tasa: $$ (1 + y_{10})^{10} = (1 + f_{0,1})(1 + f_{1,2})\ldots(1 + f_{9,10}). $$
Así que cuando el avance de la curva es ascendente de la pendiente, el cero de la curva será un poco menor ya que el promedio. Del mismo modo, par los rendimientos son (un poco complejo) promedio de la cupón cero de las tasas, de modo que cuando la curva es ascendente de la pendiente, son incluso más bajos que el cero de la curva. (Escribí sobre este tema aquí http://hungrydummy.com/blog/bond-risk-premium-part-i-a-review-of-different-yield-curves/).
Cuando la curva de rendimiento está inclinada hacia abajo, sin embargo, la curva de par es en realidad el más alto, el cero de la curva en el medio, y el avance de la curva es la más baja.
Cuando la curva de rendimiento es plana, las tres curvas serán idénticos.
