Quiero poner en valor el siguiente contrato de veces $0<t<T$, es decir, determinar el $V(t,\cdot)$ donde $\cdot$ se refiere a todas las demás dependencias (huelga, irregular, volatilidad, etc.). El contrato es largo y tiene un montón de no-funciones estándar. Cualquier sugerencia sería útil (siéntase libre de excluir a algunas de las características del contrato si no son capaces de ofrecer una solución que los incluye a ellos; es de esperar que eventualmente se llega a un punto donde podamos valor de la totalidad del contrato).
Tenemos dos partes, a y B, que han entrado en los siguientes prima de compensación de contrato de opción sobre un subyacente de la equidad, cuyo precio es de $S$.
Opción 1
- Tipo: Poner
- Ejercicio: Europea
- Huelga: $K$
- Caducidad: $T$
- Comprador: Parte De Un
- Vendedor: Parte B
Opción 2
- Tipo: Llame
- Ejercicio: American
- Huelga: $K$
- Caducidad: $T$
- Comprador: Parte B
- Vendedor: Parte De Un
Ambas opciones están escritos en una cantidad $N$ de los subyacentes, y no hay ninguna prima de vencimiento de cualquiera de las partes (la opción primas están diseñados para ser de 0 sobre una base neta).
Además, hay un número de características adicionales por escrito en el contrato.
Ejercicio Simultáneo Si la Parte B ejercicios de $N'\leq N$ opciones antes de su vencimiento, entonces la $N'$ pone celebran por Una Parte se considerará que la ejerce.
Rentabilidad Determinada por el Post-Ejercicio Período de Promedio Al ejercicio de la Parte B (o automática de ejercicio en la madurez), Parte de Un determinará un $k$-día consecutivo período de promedio, actuando de buena fe, basados en el número y valor de las acciones a ser de pago/entrega, como el ejercido por la Parte B. Para este propósito, $k\leq15$, a menos que la Parte a es asesorado por un abogado que $k>15$ es razonablemente necesaria o conveniente en orden a efecto de su cobertura, cobertura descansar, o de otras obligaciones de liquidación para la Parte B.
El precio pertinente registrados en cada una de promediar la fecha es el volumen de dólar-precio promedio ponderado por acción (Bloomberg "VWAP Precio").
El último pago se determina en la final promedio fecha como el precio promedio ponderado por volumen de la grabación de precios pertinentes.
La Huelga De La Reducción Del Precio De
Si el capital se paga un dividendo extraordinario $D$, el $K\mapsto K-D$ por cada llamada y poner la opción de que sigue siendo unexercised (es decir, las huelgas de las dos opciones se reducen por el monto del dividendo extraordinario).
Dividendo extraordinario se define como el agregado de los importes de (según lo determinado por la Parte a) (a) cualquier dividendo declarado sobre acciones en un momento $t'$ cuando el emisor no habían pagado dividendos por $t\in[t'-1,t']$ (es decir, de los últimos 4 trimestres); (b) los dividendos de las cantidades pagadas en exceso del dividendo ordinario; (c) los dividendos expresamente pagado fuera del curso normal de las operaciones o de dividendos de programación. En todos los casos, la fecha ex-dividendo $\tilde{t}$ debe satisfacer $0<\tilde{t}<t$.
Para (b), el dividendo ordinario se especifica como $0$ en el contrato. Básicamente, esto implica que todos los dividendos son extraordinarias. Yo podría decir ahora que el contrato estaba escrito en LAZ en 3/22/2012, y mirando a la http://www.nasdaq.com/symbol/laz/dividend-history parece que han tenido una muy consistentes, pago de dividendos desde el año 2005. Aunque, parece que omitió su costumbre de febrero de dividendo de ese año, así que quizás esta es la razón por la que el dividendo ordinario es cero.
Prima adicional Debido a la Parte a en las Fechas de Liquidación
Para cada fecha de ejercicio (incluyendo el ejercicio automático en la madurez), un punto de interés compuesto, el valor resultante de la cual se debe a la Parte a de la Parte B a la Parte B del ejercicio.
Para cada día en el periodo compuesto, comenzando de nuevo desde el comienzo del contrato, $t=0$ o de la más reciente fecha de ejercicio y hasta la próxima fecha de ejercicio o fecha de vencimiento final, la Parte B tendrá que pagar Una Parte en el ejercicio de la suma de los ajustes diarios durante el periodo compuesto.
Para cada día de la $t_{j}$ en la $k$th punto de interés compuesto, los ajustes diarios se define como $$D^{k}_{j}=N^{k}\cdot r_{j}\cdot(K^{k}-D^{k}_{j})$$ donde $N^{k}$ son el número de opciones de llamada restante durante la $k$th periodo compuesto; $r_{j}$ es la tasa diaria como se define a continuación; $K^{k}$ es el dividendo ajustado precio de ejercicio (como se define más arriba) a partir del inicio del periodo compuesto; $D^{k}_{j}$ es el total de dividendos de ajuste desde el inicio de la $k$th periodo compuesto y hasta el tiempo de $t_{j}$.
Por lo tanto,
$$P^{k}=\sum_{j}D^{k}_{j}.$$
La tarifa diaria se define como una por año tasa dada por $$r_{j}=L(1)+\frac{\alpha}{360}$$
donde $L(1)$ es la US 1 Mes LIBOR y tasa de $s=35$ bps para $0\leq t\leq T/2$ e $s=50$ bps para $T/2\leq t\leq T$.
El contrato parece enfatizar que $r_{j}$ debe ser expresado como una por año tasa, en contraposición a una tarifa diaria como sugiere su propósito para el cálculo del ajuste diario. Esto parece extraño para mí. Además, no está claro en el contrato si el LIBOR 1M se ajusta para cada día o por mes. El contrato establece que "...determina si el primer día del periodo compuesto fueron la fecha de reinicio." Para mí, esto sugiere que la velocidad es ajustada por mes comenzando con el periodo compuesto (yo también suponga que la tasa real es fijo de 2 días hábiles antes de la fecha de reinicio como es la norma en USD denominados swaps).
