Compuesto de rendimiento de la cartera

Question

Estoy tratando de calcular el rendimiento combinado de dos carteras, pero de seguir obteniendo un resultado absurdo. Tengo un Ingreso Fijo y el Capital de la cartera y de los GIPS trimestral número de desempeño de cada gerente.

Quiero conseguir el retorno de la cartera. (Para esta pregunta, yo uso el 32% Eq & 68% FI - estos varían por trimestre, pero no por mucho)

Date          EQ          FI          Total
9/30/18       7.51%       0.440%      2.70%
12/31/18    -15.70%       1.735%     -3.85%
3/31/19      12.99%       2.123%      5.60%
6/30/19       3.17%       2.466%      2.69%

1 year        5.65%       6.915%      7.08%

Puedo calcular el 1 año de desempeño por {(1+B2:B5)-1} - y esto coincide con lo que el administrador de informes.

Tengo la trimestralmente un rendimiento Total EQ*0.32+FI*0.68. Sin embargo, el encadenado Total de 1 año el rendimiento es superior a la de las dos carteras.

¿Qué estoy haciendo mal?

Gracias, R.

Answer 1

Depende de lo que asumimos como para el reequilibrio entre las carteras.

A menos que estas carteras están siendo activamente reajuste de los parámetros de cada trimestre para traer de vuelta a exactamente 32/68 asignación no debe suponer fija pesos de 32 y 68. Es engañoso.

Aquí es una alternativa de cálculo, suponiendo que no reequilibrio: Se inicia en 6/30/2018 con 0,32 millones en títulos de renta variable y 0,68 en renta fija y permite a los pesos a la deriva con el rendimiento de cada fondo, sin transferencias entre un fondo y otro.

Date            EQ    EQ AUM      FI    FI AUM     EQ+FI AUM
----------   -----  --------    ----  --------     ---------
06/30/2018          0.32              0.68         1.0
09/30/2018   7.51%  0.344032  0.440%  0.682992     1.027024
12/31/2018 -15.70%  0.290019  1.735%  0.694842     0.984861
03/31/2019  12.99%  0.327692  2.123%  0.709593     1.037286
06/30/2019   3.17%  0.338080  2.466%  0.727092     1.065172

Como se muestra en la Columna F, de la rentabilidad de la cartera fue 6.5172%, que está entre los retornos del EQ (5.65%) y FI (6.925%) sub-carteras. Este es el "comprar y mantener" (no balanceada) el rendimiento.