Bonos: ¿Por qué reembolsar el capital en la fecha de vencimiento de una sola vez?

Question

Los préstamos bancarios tienen opciones de devolver el principal y los intereses a lo largo del tiempo. Corrígeme si me equivoco, pero, según tengo entendido, los bonos no tienen estas opciones, sino que se devuelve el principal de una sola vez.

Y esto ciertamente se convierte en una carga para las empresas en la fecha de vencimiento. Esta es una característica arriesgada de los bonos. ¿Existen razones para impedir que se devuelva el capital y los intereses a lo largo del tiempo? Y si ya existen opciones, ¿por qué las empresas no las utilizan?

Answer 1

Muchas empresas nunca pretenden reducir su deuda a cero. En su lugar, se rollo su deuda :

En lugar de pagar el principio de una deuda cuando ésta vence, usted toma otro préstamo por esa cantidad para pagar la primera deuda. A menudo se trata del mismo mismo prestamista al que le debes el dinero. Las condiciones pueden cambiar (fecha de vencimiento, tipo de interés de interés) y pueden ser mejores o peores para el prestatario en función del entorno de tipos de interés (y, por supuesto, de su crédito). del entorno de los tipos de interés (y, por supuesto, de su calificación crediticia).

Así que para responder directamente a tu pregunta, estas empresas no pagan tanto el principal e intereses periódicamente porque no están tratando de reducir su deuda. En cambio, esperan refinanciarla.

Además, recordemos que el valor de empresa de un negocio es la suma de su capitalización de mercado y su deuda. Desde esta perspectiva, se considera que una empresa es propiedad tanto de los accionistas como de los tenedores de deuda. Suponiendo que la empresa sea los tenedores de la deuda esperan pagos periódicos de intereses y se les paga primero con los beneficios. de los beneficios. El beneficio restante es propiedad de los accionistas. de capital. Por lo tanto, estas dos clases -los accionistas y los tenedores de deuda- son los dueños de la empresa. Este tipo de empresas generalmente no buscan de eliminar a los tenedores de deuda de la empresa. La relación deuda-capital puede puede oscilar, pero generalmente nunca llega a cero porque la deuda se renueva. de la deuda.

Mientras el negocio siga teniendo éxito, por lo general nunca faltan inversores dispuestos a comprar deuda. El principal problema es el tipo de interés interés, no la disponibilidad de crédito.

Las empresas emplean el capital obtenido mediante emisiones de deuda para financiar proyectos y construir el negocio. Lo hacen con la convicción de que por cada dólar que pueden generar un flujo de caja de más de un dólar. Si utilizaran Si utilizaran parte de ese flujo de caja para pagar el capital, tendrían menos dólares para desplegar proyectos de financiación y construir el negocio. Si creen que su tasa de Si creen que su tasa de rendimiento es mayor que su coste de capital, deberían preferir gastar sus dólares invirtiendo en proyectos en lugar de no pagar la deuda.

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PS. Hay cosas como bonos hundibles que son

respaldado por un fondo que reserva dinero para garantizar el capital y los intereses del capital y de los intereses según lo prometido por el emisor.

Los bonos hundibles se utilizan para atraer a los inversores que, de otro modo, podrían encontrar el negocio solvencia demasiado arriesgada .

Answer 2

Cuando compro un bono, no quiero que la empresa tenga la opción de devolver el principal antes de tiempo. Eso es porque lo harían en un momento en el que les beneficia, normalmente porque los tipos de interés han bajado y pueden pedir dinero prestado más barato. Pero eso significa que yo pierdo el beneficio del tipo de interés más alto que lleva mi bono, y tendría que reinvertir el principal del bono en un valor de menor rendimiento.

Por eso no compro llamable bonos, que son bonos que el emisor puede amortizar anticipadamente bajo ciertas condiciones específicas.

Answer 3

1) Las empresas quieren vender bonos. El uso de prácticas no estándar, como un plan de amortización, no suele ser atractivo para los inversores.

2) Las empresas tienen perfiles de financiación: promediando todos sus bonos tienen una serie de salidas de capital que están bien dispersas. Consideremos los bonos de 1 año, 2 años, 3 años, 4 años y 5 años en 100 millones cada uno, frente a un único bono de 5 años en 500 millones. Esto sintetiza realmente la estructura de su pregunta.

3) Las opciones de reembolso anticipado crean bonos rescatables. La opción incorporada es un coste para la empresa y una molestia para la gestión del riesgo, así que ¿por qué molestarse?

Answer 4

Los bonos no tienen más opciones que devolver el capital de una sola vez.

Los bonos corporativos son productos destinados a aprovechar el exceso de dinero de los inversores individuales o de las instituciones financieras que, de otro modo, se aparcarían en depósitos bancarios [dependiendo de los términos geográficos utilizados, como depósitos fijos, certificados de depósito o depósitos a plazo]. Como estos productos bancarios ofrecen tipos de interés bajos, resulta atractivo invertir en bonos que ofrecen mejores tipos de interés.

Los inversores esperan un ingreso constante de intereses para sus necesidades.

A diferencia de los Depósitos Bancarios que pueden ser encausados prematuramente; los Bonos Corporativos tenían una limitación. Por esta [y otras razones] ahora hay fondos de inversión que invierten en bonos y el inversor individual puede comprar el fondo de inversión.

Por lo tanto, puede que haya muy poco mercado para los bonos corporativos que devuelven el capital.

Desde el punto de vista de las empresas, esto se suma a los problemas de flujo de caja en el momento del vencimiento de los bonos; sin embargo, tienen acceso a fondos baratos [en comparación con los préstamos de los bancos] y tienen tiempo para planificar el reembolso. O bien tienen suficiente efectivo para pagarlo, o bien emiten nuevos bonos o piden un préstamo al banco.