Cálculo de la volatilidad implícita histórica

Question

Estoy tratando de calcular la volatilidad implícita para el FTSE 100 en los últimos años.

Tengo todos los datos al final del día de LIFFE de los últimos años. He combinado los datos ponderando las volatilidades implícitas para cada strike por su volumen negociado y distancia del precio de cierre subyacente. Luego tomé la media de las IVs compuestas de put y strike.

Sin embargo, la forma en que actualmente estoy calculando los datos es utilizando siempre el vencimiento más cercano, y luego pasando al siguiente vencimiento al día siguiente, lo que me está llevando a algunos números bastante extraños. Por ejemplo, el día antes del vencimiento de septiembre, la IV era del 40%, pero al día siguiente, cuando comienzo a utilizar el vencimiento de octubre, la volatilidad bajó al 9%, lo cual claramente no es cierto. No estoy seguro de si debo usar más de un vencimiento para calcular la IV compuesta de un día.

Esto es lo que obtengo:

Pero esperaría algo más como esto: https://www.google.com/finance?chdnp=1&chdd=1&chds=1&chdv=1&chvs=maximized&chdeh=0&chfdeh=0&chdet=1416609064419&chddm=113953&chls=IntervalBasedLine&q=INDEXEURO:VFTSE&&ei=Jb1vVOuPJ-SDwAPu24DoDQ

¡Gracias!

Answer 1

No soy experto en acciones, así que no sé nada sobre el ponderación por volumen, pero si me dieran este problema, el enfoque que tomaría sería calcular la volatilidad implícita de cada precio de ejercicio para ese día, de forma que tenga un gráfico de volatilidad implícita en función del precio de ejercicio, luego interpolar en ese gráfico para obtener la volatilidad implícita para el precio de ejercicio al dinero (ATM). Haz eso para cada día y tendrás una serie temporal de volatilidades implícitas ATM. Espero que eso ayude.

Answer 2

Existe una gran diferencia entre un índice de volatilidad y tomar la fecha de vencimiento más cercana. Generalmente, un índice de volatilidad se considera una madurez constante. Por ejemplo, un plazo de 30 días. Dado que por lo general en las opciones listadas no existe una serie de opciones de 30 días, el índice pondera las dos fechas de vencimiento circundantes. Por ejemplo, los 15 días y los 45 días.

En segundo lugar, calcular las volatilidades implícitas el día de vencimiento se vuelve muy irregular debido al tiempo restante muy limitado. La falta de liquidez y los pequeños cambios de precio pueden arruinar los intentos de suavizar la volatilidad implícita. Esto se vuelve especialmente malo a medida que avanza el día. Como puedes imaginar, la sensibilidad de la volatilidad implícita a un cambio de 1c (o incremento mínimo de precio - tick) se vuelve muy grande con fracciones de día restantes.

Esto puede ser particularmente devastador al calcular para una huelga de alto volumen que alguien podría estar cubriendo. Digamos una opción OTM que un gran vendedor necesita cubrir y puede estar dispuesto a pagar 5c cuando "vale" 1c para evitar riesgos innecesarios al acercarse al vencimiento. Ironicamente, por supuesto, porque generalmente se considera que un volumen más alto es más preciso, pero es el alto volumen que podría ser el factor distorsionante.

Por lo tanto, te doy las siguientes posibles soluciones: 1) fácil-peasy: deja de calcular la superficie el día de vencimiento; termina un día antes. 2) más difícil, pero no imposible: actualiza a un índice de madurez constante. Puedes querer 30 días que es común pero puedes tener razones para elegir otro plazo. Por ejemplo, estás operando una estrategia que utiliza opciones de 2 semanas (o 3 meses).

Puede haber otras respuestas más adecuadas dependiendo de tu propósito que no has indicado.