¿Cómo derecha a romper las cláusulas afectan CVA cálculos

Question

¿La presencia de un facultativo y obligatorio a la derecha-a-salto de la cláusula afectar CVA cálculos, y si es así, ¿cómo?

Dadas dos (idénticos) swaps a 10 años con la misma contraparte, uno de los cuales tiene derecho a un descanso en 5 años (la nuestra), intuitivamente diría el uno con el salto de la cláusula debe tener una menor CVA - si la entidad de contrapartida por defecto propagación toma una inmersión podemos salir del comercio en el costo de reemplazo. La pregunta es ¿cómo hacemos para que tome en cuenta a efectos del cálculo del CVA?

Definiciones:

• Para los bancos trato, cuando una ruptura se produce el evento (independientemente de si la ruptura fue opcional u obligatorio) el comercio está marcado para el mercado, se hace un pago a cualquier partido que esté en el dinero y el comercio se arrancaron.

• Las operaciones con un descanso obligatorio son a menudo "reemplazado" con un comercio similar. Que podría ser debido a una entidad de contrapartida no puede tener un 20Y comercio en sus libros, por ejemplo.

Answer 1

La presencia de un descanso obligatorio en un contrato de swap debe reducir el requerimiento de capital por CVA. Eso es porque el CVA modelos de cálculo de la probabilidad de incumplimiento* de swap a valor de mercado, mientras que el intercambio está vivo, por lo que el cálculo se detiene en el salto de la fecha. Hay una salvedad: si un banco tiene una historia de "renuncia" obligatorio rompe (es decir, En la práctica nunca se ejerce a ), a continuación, los reguladores pueden desafiar a su tratamiento. Que sería de un banco por banco de discusión. Así que si pones uno, estar preparado para ejecutarlo.

Para aclarar cualquier confusión, un descanso obligatorio está satisfecho con el valor de mercado, normalmente determinado por el panel de bancos ( esto debe ser especificado en la de confirmar).

Opcional saltos: si una entidad concede un banco de un descanso opcional, a continuación, a continuación, en teoría, debería reducir el requerimiento de capital por cva como para los descansos obligatorios. Sin embargo, la implicación es que la ruptura de la fecha de la ruptura se ejerce o el banco debe exigir un mayor requerimiento de capital por cva para continuar con el intercambio (incluso si el cliente de crédito no se vea afectada de alguna manera). La mesa cva puede creer que será posible obtener este valor o incluso para ejecutar el descanso contra un valioso cliente. Por lo tanto el descanso opcional no se puede lograr la completa requerimiento de capital por cva reducción en muchos bancos.

Answer 2

afectaría CVA? eso dependerá de lo que sucede en la ruptura.

Normalmente, si partimos de un swap, swap es largo y no hay más los flujos de caja. Nosotros sólo podría romperse si el VAN es negativo, y en ese caso, no tenemos riesgo de crédito así que no hay efecto.

Sin embargo, el CVA es generalmente calculada en un libro y que es más complicado. En última instancia, usted tiene que simular y PV el libro en cada fecha predeterminada. Que la energía FOTOVOLTAICA se va a cambiar si el swap tiene un descanso de la cláusula.

Answer 3

Si usted está calculando el comercio a nivel de CVA, ¿no sería el equivalente de cálculo del CVA como si el comercio había un 5y madurez en lugar de 10 años?