Mi comprensión es que, en la práctica, fuera de la carrera en los bonos del tesoro tienen un precio de uso de una extensión para el en la carrera de los bonos.
Entonces, ¿cómo son en la ejecución de los bonos de un precio - por ejemplo, 5 años de tesorería?
Si un descontando el enfoque adoptado, ¿qué son las tasas de descuento apropiadas dado que éste es libre de riesgo y hay algunos otros instrumentos similares?
Los bonos del tesoro tienen un precio por la oferta y la demanda de los inversores. Probablemente el factor más importante en la fijación de precios de bonos del Tesoro es la trayectoria esperada de corto plazo de las tasas de interés a lo largo del tiempo. Por ejemplo, el 5 año de la tesorería de la producción es aproximadamente igual a la media esperada tasa de los fondos Federales en efecto, durante los próximos 5 años. Muchos otros factores entran en juego también, pero eso es lo más importante.
Sin duda, la más líquido de punto en la tasa de interés de los mercados es la CME que cotizan en diez años de la nota futuro. Debido a que la base entre el futuro y el más barato a entregar (CTD) de bonos en efectivo el precio es relativamente estable a lo largo del día, esto proporciona un "nudo" que determina el precio de la barriga de la curva.
Otros "nudos" puede ser a partir de los Fondos del Fed tasa de política monetaria, y cinco/diez años de referencia de efectivo los precios de los bonos. Estos precios de los bonos se establecen de acuerdo a la oferta y la demanda, por ejemplo, por E-Velocidad/BrokerTec centrales digitales. Los marcadores de mercado se dan incentivos para proporcionar continuo de liquidez en la bolsa.
A partir de estos nudos de un spline cúbico se utiliza para generar un suave Tesoro de la curva de rendimiento - a menudo de nueva emisión de obligaciones o de off-the-tiradas de precio como otra base para el ranurado de la curva en lugar de directamente de los actuales bonos del Tesoro.
A medida que el mercado evoluciona, puede ser que el IRS dar más líquido nudos de dinero en efectivo de bonos del Tesoro, debido a los requisitos de capital de almacenamiento de posiciones en el balance. En este caso, es posible que en el futuro vea los 10 años del IRS convertirse en un conductor de la ejecución de los precios (por ejemplo, 10 años UST) como el swap de los bonos la base es del mismo modo relativamente estable.
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