Protegerse de las pérdidas abultadas con una orden de venta con límite máximo

Question

Me gustaría recibir algunos comentarios si hay alguna falla obvia con esta estrategia de limitar mis pérdidas cuando hay una fuerte caída en el precio de las acciones debido a un informe negativo después de horas.

Supongamos que poseo 100 acciones de la empresa XYZ que cotizan actualmente a 200 dólares. Se espera que la empresa presente sus resultados en las próximas horas, y yo espero que sean muy positivos o muy negativos. Si los resultados son positivos, las acciones subirán entre un 10 y un 15%. Si los resultados son negativos, las acciones caerán un 10-15%.

En un intento de protegerme de una fuerte caída del precio de las acciones (y de cobrar si el precio sube), envío una orden stop-limit a $185 - $ 192. Si la empresa presenta buenos resultados y la comilla sube fuera de horas, gano un 10-15%. Si la empresa presenta malos resultados y las acciones caen entre un 15 % y un 10 %, gano entre un 10 % y un 15 %. $170 I limit my losses at around $ 190 (pérdida del 5% en lugar del 15%).

Soy consciente de que se trata de un ejemplo hipotético y de que estoy haciendo varias suposiciones en esta pregunta, incluido el hecho de que existe la misma probabilidad de que la empresa comunique resultados buenos o malos. Pero la pregunta principal es: ¿hay algo que pueda estar pasando por alto que impida que esta estrategia funcione?

Se me ocurren algunas cosas:

1) Si la empresa presenta malos resultados y las acciones caen un 15%, es posible que lo hagan de forma instantánea (no lentamente), por lo que es poco probable que mi orden limitada de stop llegue a ejecutarse (¿Hay algo de cierto en esto?).

2) Cuando una empresa presenta malos resultados y miro el gráfico a la mañana siguiente, parece que el precio fluctúa considerablemente después de las horas antes de que finalmente se "asiente" en la pérdida del 15%. Obviamente, para aprovechar el punto de precio alto, mi orden tendría que ejecutarse fuera de horas. Si mi orden stop-limit se enviara durante las horas normales de mercado, ¿se ejecutaría fuera de horario?

3) Otra persona podría enviar una orden stop limitada similar antes que yo y su orden se ejecutaría antes que la mía. como se detalla en esta respuesta . Suponiendo que haya una demanda limitada en $185 - $ 192 puede que mi orden nunca se ejecute (obviamente, cuanto antes envíe mi orden, más probabilidades tendré de reducir mis pérdidas)

¿Algo más que me haya perdido?

Gracias.

Answer 1

En #1, preguntas si hay algo de cierto en la posibilidad de que un hueco impida un relleno.

Ayer, IRBT cerró a 89,63 dólares y comunicó beneficios poco después.

A las 4:01:04, el precio era enorme en $85.00 x $ 89,62 (siempre recordándome el lunes negro de 1987). El primer problema es que el amplio diferencial recorre efectivamente todas las paradas desde $89.62 down to $ 85. OUCH. Por lo que usted sabe, la parte inferior podría haber sido puesto en torno a $89.50 or so, just be a recovery. But you're out for as low as $ 85. ¿La lección? Las órdenes stop son peligrosas tanto en el after hours como en las noticias pendientes.

Supongamos que eres el más desafortunado recolector de stop-limit de la historia. Usted pone un límite de parada en $84.75 / $ 82.75. En $85 bid, you're still good. Not even 1 second later, price is $ 82.11 x $85.18 and IRBT has barreled through your stop and your stop limit prices. Sorry, it's "No soup for you!" Costanza. And with no subsequent price rise above $ 82,75, estás en el camino a un mínimo de $69.75 today with trading now at $ 73.30 .

Hicieron falta 7 segundos y 34.000 acciones (una hamburguesa de nada para este valor ayer durante la negociación AH) para que la oferta bajara a $75.00 so even a limit as low as $ 75,01 podría no haberse cubierto si hubiera suficientes personas por delante o usted en el libro de órdenes (34.000 acciones).

Sí, esto es cierto y ocurre con frecuencia cuando hay lagunas.

Tiene mérito contar con la aprobación para operar fuera de horario. Puede obtener beneficios y limitar las pérdidas, suponiendo que los diferenciales B/A no sean tan amplios como el de Holland Tunnel. También es eficaz para bloquear las ganancias en las opciones si tienes la suerte de estar en el lado derecho del movimiento.

Un ejemplo extremo fue la víspera de las elecciones de 2016. Los futuros del Dow bajaron alrededor de 1.000 puntos entre las 11 y las 12 de la noche, y si tenías opciones de venta, al día siguiente tendrías una buena recompensa. Para cuando se abrieron las operaciones en horario normal por la mañana, la pérdida se había esfumado y lo más probable es que las opciones fueran perdedoras (contracción IV). Por lo tanto, si estaba corto en el mercado (SPY, IWM, etc.) o largo en las opciones de venta, podría haber obtenido parte o la totalidad de las ganancias negociando fuera de horario. De lo contrario, nada.

Answer 2

1) El principal defecto es que, en muchas situaciones, los precios de los activos saltan de x a y sin apenas negociación intermedia (y, de hecho, pueden invertir la asimetría que usted cree que está explotando al alza, con pérdidas muy superiores a las esperadas).

Piensa en un activo como una casa que vale 200 000 sobre un terreno que vale 200 000 para un valor total de 400 000. Supongamos que pones un tope de 300.000 para venderla cuando alcance ese valor. Un día llegas a casa y ves que la casa se ha quemado y, extrañamente, tu stop nunca se ejecutó porque todas las ofertas del mercado pasaron de alrededor de 400k a sólo el valor del terreno de 200k tan pronto como comenzó el incendio.

Lo mismo ocurre con las empresas, que pueden informar fácilmente de colapsos enteros en una división/fraude/productos prohibidos, etc., lo que provoca que todos los actores líquidos bajen instantáneamente los precios en enormes cantidades porcentuales en un abrir y cerrar de ojos.

Answer 3

Un riesgo real que se corre al vender fuera de horario, como se ha mencionado en otras respuestas, es que la volatilidad y el movimiento de los precios pueden no reflejar la verdadera dirección de las acciones tras el anuncio. Esto puede ocurrir incluso si no hay gapping y también puede suceder durante el día siguiente al anuncio, aunque probablemente sea menos común ahora que en el pasado.

Para que quede perfectamente claro, existe el riesgo de que la empresa publique unos beneficios inferiores a los previstos, las acciones se hundan y se active el stop, pero luego las acciones se recuperan porque la pérdida real "superior a la prevista" (por ejemplo) ya ha sido incluida en el precio de las acciones por los participantes reales en el mercado, a diferencia de los analistas o las predicciones publicadas. También he visto que esto ocurre en bien noticias - la acción empieza a caer misteriosamente por el motivo que sea (vendedores aparentemente convencidos de que los resultados no fueron tan buenos como esperaban, o recogida de beneficios, o lo que sea) y luego, unas horas más tarde, se recupera al agotarse la presión vendedora y entrar más compradores en el mercado que la empujan por encima del cierre anterior.