Cálculo de la rentabilidad diaria de los contratos de futuros

Question

Estoy calculando la rentabilidad diaria de una posición en un contrato de futuros. Estoy un poco atascado con el margen y cómo contabilizarlo. En concreto, no entiendo cómo se calcula la rentabilidad después de que la cuenta de margen caiga por debajo del margen de mantenimiento. Voy a plantear mi problema a través de un ejemplo, por favor, ayúdenme si pueden

Digamos que tenemos una posición en el Futuro del Índice Nifty (el subyacente es el Índice Nifty, el Tamaño del Lote es 50, y digamos que el Margen Inicial es 10% y el Margen de Mantenimiento es 85% y cualquier dinero extra se mantiene en la Cuenta de Margen y no se elimina). Ignore cualquier costo de transacción

Compré el IndexFuture al precio 6000, por lo que el Margen Inicial es (6000*50*10/100) 30.000 y el Margen de Mantenimiento es 25.500.

Valor inicial de los futuros (6000*50)=300.000; cuenta de margen = 30.000
Al final del día 1, el precio del contrato de futuros es de 5900. Así que
Nuevo valor de los futuros (5900*50)=295.000
PnL =-5000
Rendimiento (PnL/Margen=-5000/30.000) =-16,67%
Cuenta de margen (30.000 + -5000) = 25.000

Valor inicial de los futuros (5900*50)=295.000; cuenta de margen = 25.000
Al final del día 2, el precio es de 5800
Nuevo valor de los futuros (5800*50)=290.000
PnL =-5000
Rendimiento (PnL/Margen=-5000/25000) =-20%
Cuenta de margen (25.000 + -5000) = 20.000

Esto está por debajo del Margen de Mantenimiento, por lo que antes del final de este día añadimos dinero (10.000) para que la Cuenta de Margen vuelva a ser de 30.000 (el margen inicial)

Ahora, ¿cómo puedo calcular los rendimientos para el día 3, debo utilizar 30.000 (El valor de la cuenta de margen) o debo utilizar 40.000 (que será el capital invertido es decir, 30.000 + 10.000)

Por favor, háganme saber lo que piensan gracias

Answer 1

Para calcular cualquier rendimiento diario, basta con dividir el valor final entre el valor inicial, restar 1 y multiplicar por 100% :

( (v_f / v_i ) - 1 ) * 100%

Esto puede aplicarse sólo a los futuros, sólo a las inversiones utilizadas como garantía de los márgenes, o a todos juntos.

La garantía de los márgenes como factor de rentabilidad de los derivados

Colateral puede adoptar muchas formas.

Muchos sugieren que el coste y los ingresos de una operación con derivados también deberían tener en cuenta los requisitos de margen. Esto puede resultar problemático.

Si una posición de futuros se moviera en contra del operador, pero el margen estuviera asegurado con acciones al máximo, y las acciones se movieran con el operador, la operación de futuros podría interpretarse como una pérdida menor porque la garantía, que probablemente está totalmente disociada de la posición de futuros, aumentó de valor.

Por otra parte, si una posición de futuros se moviera con el operador, pero la garantía del margen se moviera en contra del operador, entonces, en conjunto, la operación de futuros parecería menos rentable.

Además, lo más probable es que el resultado de una posición de futuros y su garantía nunca produzcan el mismo resultado, por lo que la extrapolación sería cada vez más difícil.

Para facilitar el análisis, los costes e ingresos de una posición deben segmentarse de otra, a menos que esas posiciones estén destinadas a cubrirse mutuamente. El margen no es un coste, pero es un pasivo, por lo que el margen afectará al balance de una operación de futuros pero no a su cuenta de resultados, de nuevo a menos que la garantía también se utilice para cubrir dicha posición de futuros.