¿Sería óptima una Opción Americana liquidada en efectivo para ser ejercida anticipadamente?

Question

Sé que una opción de compra americana sobre una acción que no paga dividendos nunca es óptima para ejercerla anticipadamente, pero me pregunto ¿por qué una opción americana sería siquiera óptima para ejercerla anticipadamente?

Mi razonamiento es el siguiente:

Dada una opción con un valor intrínseco de $S-K$ la decisión consiste en elegir entre ejercer la opción anticipadamente o venderla en el mercado. El valor de la opción debe ser siempre superior al valor intrínseco, o de lo contrario, siempre se puede comprar la opción y ejercerla para obtener un beneficio inmediato. Siempre será mejor vender la opción en lugar de ejercerla.

Apreciaría si alguien pudiera señalar los errores en mi argumento.

Answer 1

Si está en un punto de ejercicio óptimo su valor es el valor de ejercicio por lo que tu afirmación de que el valor es superior al intrínseco es errónea.

Answer 2

Si el subyacente es una acción que paga dividendos, su decisión de venta anticipada debería ser idéntica a la física, ya que puede comprar la acción en el mercado abierto y cobrar el dividendo. Además, su afirmación de que una opción de compra americana sobre una acción de dividendo cero nunca debería ejercerse anticipadamente es errónea. Si el préstamo de acciones neto de intereses en efectivo es superior a su opcionalidad residual, sería una excepción.