En el contexto de optimización de la cartera, por ahora me he encontrado sólo en los casos en que la suma de los pesos relativos $h_n$ en cada una de las acciones es igual a 1. Sin embargo, he visto que hay casos en que la suma es igual a 0. ¿Cómo puede ser eso? No puedo envolver mi cabeza alrededor de este.
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Akash
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En el tradicional modelo académico, la suma de absoluta pesos, suma hasta 1. El inversor se supone que X (generalmente 100) para invertir, algunos de los cuales entra en efectivo frente a la "cartera de mercado", algunos de los cuales entra en bonos contra la acción, algunos de los cuales va a esta deuda y que, de valores, etc.
Para cualquier administrador de fondos cuyo desempeño se mide y incentivados en contra de un punto de referencia, lo que importa son los relativos pesos, que se suma a 0. Supongamos que el mercado tiene por ejemplo 3% de Apple y el 2% en Tesla; y si estoy en el 5% de Apple y el 0% de Tesla. Mi rendimiento en relación con el punto de referencia será una cartera que es de +2% de Apple y el -2% de Tesla.
Si o no el mercado sube o baja, la apuesta es que estoy haciendo es que Apple supera a Tesla. O al menos esa es la "carrera de riesgo" estoy corriendo en la cartera, dado el punto de referencia estructura de incentivos anteriores. Esta no es la misma cosa como la cartera del riesgo económico - principalmente, se existencias de ir hacia arriba o hacia abajo!
Estos son solo dos de la mayoría de los modelos clásicos. Los pesos absolutos y relativos, se puede resumir a cualquier cosa que usted desea.
Riesgo de paridad de fondos, puede ejecutar un 200% bonos de largo, 50% largo de stock, 0% cortos. Que es un +160% en bonos, -10% en acciones relativa de perfil, frente a un clásico de los 60:40 fondo balanceado. Un clásico long-short equity hedge fund podría ejecutar 140 de largo, 90 corta es igual a 230 bruto, +50 las posiciones netas. Medido en contra de efectivo, el "pariente" aquí es la misma como el ser absoluto; y por lo tanto, esencialmente sin sentido. Y todo el concepto de "pesos" casi completamente se derrumba cuando uno permite FX opciones o en la cartera.
La línea de fondo es que ni absoluto ni el peso relativo que tienen a uno o cero, respectivamente. Donde lo que hacen es sólo el caso especial donde el apalancamiento y el cortocircuito está prohibido.
Alphax
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29
Un coeficiente positivo significa que usted va de largo; un coeficiente negativo significa que usted va corto. Pensar, por ejemplo, de una cartera donde usted pide prestado 1000\$ (i.e. you go short a 1000\$ bond) y se utiliza para comprar 1000\$ valor de las acciones de XYZ. Usted no ha invertido el dinero de su bolsillo, por lo tanto la suma de los coeficientes es de 0.
David Rickman
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2787
Carteras con pesos de suma cero que se conoce como "el arbitraje en las carteras" o "cero neto de carteras de inversión". Son relativamente comunes en la literatura.
La idea es que los fondos necesarios para comprar los activos con un resultado positivo de pesos son suministrados por la venta en corto de los activos con pesos negativos.
Al principio esto puede parecer imposible, ya que el valor de la cartera podría ir fácilmente negativos, no una disposición a asumir las pérdidas. Por ejemplo, si el primer día el valor de los bienes de gotas por un dólar, el inversor ya no tiene suficiente dinero para comprar de vuelta a su posición corta. ¿Qué hace en esa situación? Dónde está el dólar extra que va a venir? ¿
Todavía es un concepto útil tan larga como suponemos que el inversionista tiene otros activos (o ingresos) no se menciona que puede ser utilizado para cubrir las pérdidas a medida que ocurren. En la práctica, antes de ser autorizados a establecer un centro de cartera de los inversores sería preguntó por su corredor de reservar algo de garantía para cubrir las pérdidas, y el tamaño de las posiciones largas y cortas que le es permitido tomar sería decidido por el corredor basa en cuánto garantía es la izquierda. Si la garantía se convierte en insuficiente el inversor tendrá que reducir sus posiciones o cerca de ellos por completo (como ocurrió, por ejemplo, de los famosos hedge fund LTCM en 1988).
En resumen, a continuación, una cartera con cero suma de pesos es una forma de modelo de arbitraje de operaciones aunque se deja fuera o resúmenes de distancia de la (importante) los detalles de la garantía de mantenimiento. Es un concepto útil como el tiempo te das cuenta de las simplificaciones a las que participan.
