Para que la inflación se sitúe en torno al 2% anual y la gente comercie con el mismo (o mayor) volumen de bienes, la gente debe comerciar con más dinero. Para que esta tendencia exista a largo plazo, debe haber más unidades monetarias reales (¿verdad?), lo que significa que el banco central debe crear moneda real (¿verdad?). ¿Cuándo crea el banco central este dinero (o me equivoco al inferir que el banco central debe estar creando efectivo...)?
Respuesta
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Jonathan
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Los bancos centrales no suelen crear efectivo. Por ejemplo, en Estados Unidos, es el Departamento del Tesoro el que imprime efectivo.
Lo que suele hacer un banco central para crear dinero son operaciones de mercado abierto. En una operación de mercado abierto, hace una de dos cosas:
- Vende un activo que posee, normalmente un bono del Estado.
- Comprar un activo, normalmente un bono del Estado.
Si se vende, quita dinero de la circulación. Obviamente, lo hace con menos frecuencia, ya que en general la masa monetaria crece. Más a menudo, compra. Esto transfiere dinero de su cuenta a la cuenta de otra persona. La mayoría de las veces, se trata de una transacción puramente electrónica. Aunque el banco central puede hacer un seguimiento del saldo de su cuenta, nada impide que sea negativo. A medida que se hace más negativo, lo llamamos creación de dinero. Pero, de nuevo, se trata de una transacción electrónica. No es necesario que el dinero cambie de manos.
Ahora, alguien puede ir al banco y pedir el dinero. El banco entrega a esa persona dinero en efectivo, que tiene que reponer. El banco puede pedir al banco central que le envíe dinero en efectivo. Si el banco central no dispusiera de él, tendría que acudir a quien imprimiera el dinero para conseguirlo.
Debido a la forma en que funciona la banca de reserva fraccionaria, la mayor parte del dinero lo crean en realidad los bancos. La forma en que funciona es que alguien deposita dinero en el banco. Digamos que es \$10 and the reserve fraction is 10% (as in the US). The bank keeps \$ 1 o lo deposita en el banco central como reserva. El otro \$9 it can loan out to someone else. That entity either spends it or banks it. If it spends, then someone else faces the same decision. Eventually all of that \$ Se deposita el 9.
En el nuevo depósito, el banco (que puede ser otro distinto o el mismo) tiene que reservar \$.90 but can loan out the remaining \$ 8.10. Pero ahora tenemos dos depósitos del mismo dinero. Así que hay \$19 of deposits with only \$ 10 de dinero. \$9 was created by the banks. The process repeats until there is \$ 10 de reserva y \$90 more (10% reserve fraction). So for every \$ 10 creados por el banco central, los bancos ordinarios pueden crear hasta \$90 más.
La mayor parte de este dinero nunca se canjeará en efectivo. La gente extenderá cheques o utilizará tarjetas de crédito. El dinero nunca existirá físicamente. Sólo existirá como transacciones contables.
Ni siquiera es necesario implicar a los bancos. Digamos que te vendo algo por \$10. But you tell me that you have no cash. I loan you the money implicitly by allowing you to take the item. I've implicitly created \$ 10 de dinero. Cuando pagas el préstamo, implícitamente estás destruyendo ese \$10 al cerrar el préstamo.
En resumen, los bancos centrales no suelen imprimir efectivo. Pero independientemente de quién imprima el efectivo, la mayor parte del dinero de la masa monetaria nunca se imprime. La mayor parte del dinero sólo existe como transacciones contables, y la mayor parte del dinero suele ser creado por bancos normales y no por el banco central.
