¿Quién recibe los pagos periódicos cuando se vende una participación en un acuerdo de recompra?

Question

Estoy tratando de entender cómo funcionan los repos.

Tengo entendido que la venta de acciones con la promesa de volver a comprarlas más adelante se denomina repo (abreviatura de acuerdo de recompra). Si uno vende un bono en repo y luego el bono paga su pago periódico mientras otra parte lo posee, ¿quién recibe el pago, el emisor de repo o el comprador de repo?

Answer 1

La página de Wikipedia para el Acuerdo de Recompra tiene dos indicaciones relevantes sobre este tema:

1. La titularidad legal de los valores utilizados en un repo pasa realmente del vendedor al comprador durante la vigencia del acuerdo. En términos básicos, esto significa que si uno vende un bono en un repo con la promesa de recomprarlo, entonces la propiedad se transfiere realmente al comprador durante ese período de tiempo.

2. Si se paga un cupón durante este periodo, puede ser para el comprador o para el vendedor. Normalmente El pago del cupón va a parar al propietario inicial del valor antes de la recompra (nuestro "vendedor"). Pero a veces el acuerdo de recompra especifica lo contrario. Así que, de nuevo en términos básicos, normalmente el repo vendedor /El propietario inicial de la garantía recibe todos los pagos realizados durante la vigencia del acuerdo de recompra.

(Ambos puntos se encuentran en el primer párrafo de la sección "Estructura y terminología").

Answer 2

Los acuerdos de recompra son una forma de financiar una posición de seguridad. Se trata de un préstamo con garantía en el que se entrega la garantía a cambio de efectivo.

Supongamos que tienes un pagaré del Tesoro a 10 años que paga el 3,5% mientras que el tipo de recompra a 1 semana es del 0,5%. Prestas el título a alguien con la promesa de recomprarlo en algún momento en el futuro. Cobra el cupón del 3,5% y paga el interés del 0,5%.

Está claro que no tiene sentido que alguien cobre los intereses del dinero y también cobre los cupones. Y para la contraparte no tiene sentido no recibir pagos de cupones y además estar pagando intereses.

Así explica un sitio web la proceso :

Durante la transacción, los pagos de cupones que vencen pertenecen a el propietario legal, el "prestatario". Sin embargo, cuando esto ocurre, un de efectivo igual al cupón se paga al propietario original, lo que se denomina llamado "pago fabricado". Para evitar el pago de impuestos sobre para evitar el pago de impuestos sobre el cupón, algunas instituciones exenta de impuestos y reciben el pago fabricado y evitan el impuesto ("lavado de cupones"). lavado de cupones")

Encuentro esto inequívoco descripción para ser el más claro

Durante la vida de la transacción, el riesgo de mercado y el riesgo de crédito de la garantía siguen siendo del vendedor. (Porque ha acordado recomprar el activo por una suma de dinero acordada al vencimiento). Siempre que la operación esté correctamente documentada, si la garantía tiene un cupón durante la vigencia del repo, el comprador está obligado a pagarlo al vendedor.