Es allí una manera de hacer una cubierta de la cartera mediante dos enlaces, uno es en EUROS, y el otro es en USD y FX forward contrato? Suponga que el tipo de cambio de divisas de la siguiente manera geométrica el movimiento Browniano el movimiento.
Respuesta
¿Demasiados anuncios?
Se pueden mitigar los fx de la exposición (hedge de riesgo de moneda extranjera mediante la participación en un fijo/fijo de swaps de divisas. Vamos a la instalación de un ejemplo:
Usted quiere invertir en dos bonos, uno de los denominados en EUR y uno de los bonos denominados en USD. Cada bono que paga los cupones semestrales (en las mismas fechas por simplicidad) para los próximos dos años. Usted es un inversor estadounidense y por lo tanto queremos ganar retornos sobre sus inversiones en DÓLARES y no tomar exposición a fx fluctuaciones. Usted puede negociar un fx swap con los siguientes flujos de efectivo:
- En la iniciación se proporcionan en USD de financiación para el intercambio de contador partido en el cambio de EUROS de la financiación basada en el cual se utiliza para comprar el EUR de fianza (no voy a entrar en los detalles de las cantidades exactas, si se desea, se puede ir por la matemática en detalle más adelante).
- Durante el tiempo de la vida del swap, cada 6 meses en los bonos cupón de pago de la liquidación de las fechas que usted recibe un pago fijo denominados en USD y entrega de una fija (conocida) pago en euros a su contraparte. La cantidad en euros que es igual a la cantidad que usted reciba como pago de cupón desde tu eur bonos de inversión.
- En la madurez de recibir de vuelta el USD nocional del swap y el retorno de EUROS nocional que usted recibió en el principio de que el contrato de permuta. Esta EUR nominal es la cantidad que recibe de la amortización a la par de su de EUROS de bonos de inversión.
Ahora, obviamente no va a ser un desajuste de los montos nocionales, ya sea al principio o al vencimiento de los bonos. Como se ha mencionado que puede caminar a través de un ejemplo numérico, pero, obviamente, desea que coincida con el importe de los intercambios en la madurez y en lugar de participar en un simple fx spot de efectivo, comercio al comienzo para que coincida con montos nocionales de intercambio entre notionals y bonos de caja valor presente (precios de mercado).
Por favor, tenga en cuenta que el estándar de swaps de divisas sólo para el intercambio de flujos de efectivo al inicio del contrato de permuta y de la liquidación final. Pero el swap puede ser estructurado, como en el anterior para el intercambio periódico de flujos de efectivo en el medio. También, tenga en cuenta que usted puede operar hacia adelante-a partir de los swaps en caso de que usted ya tiene los bonos y quieres tener el intercambio de flujo de efectivo de las fechas coinciden con las de los bonos de cupón fechas de pago. Además, es posible que desee ver en una onu/mis-matched swaps de divisas, que, básicamente, permite el intercambio de diferentes notionals en el spot y forward de las transacciones de intercambio. Así que en gran medida puede personalizar el espacio de intercambio. Pero como todo en la vida, los más de personalizar el más tendrá que pagar para obtener el trato hecho con su contraparte.
