A la hora de calcular la valoración de un negocio, ¿cuáles son las razones para usar un Flujo de Efectivo Descontado modelo frente al Modelo de Gordon? Es uno de los modelos más aplicable a determinadas situaciones de negocio que otros, o es que hay alguna ventaja de uno sobre el otro?
Respuesta
¿Demasiados anuncios?
joe
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Ambos modelos entender que el valor de una empresa es la suma total de todos los flujos de efectivo en el futuro, con descuento de vuelta al presente. Ellos varían en su definición de "dinero en efectivo".
El modelo de Crecimiento de Gordon utiliza los dividendos como un proxy para el flujo de efectivo, bajo el supuesto de que esta es la única verdadera efectivo recibido por parte de los accionistas. (En teoría, el conteo de dinero en efectivo no tiene sentido si no hay al final del juego, donde el efectivo acumulado se dividieron entre los propietarios.)
El modelo de Gordon es la mejor opción para el valor de las empresas que han establecido, confiable dividendo. La empresa debe ser estable, y la relación de pagos de alto. GG se subestimar el valor de las empresas que constantemente mantener un bajo índice de pago, y en lugar de acumular dinero.
Hay varios modelos DCF. Una empresa de valoración de las medidas de todo el efectivo disponible para la equidad y los tenedores de deuda. Tradicional de la valoración del capital de las medidas de todo el efectivo que pueden ser reclamados por los accionistas. Mientras que el segundo parece más intuitiva y pertinente a un accionista, el primero es muy bueno en el que muestra lo que una empresa puede hacer independientemente de su elección de la estructura de capital. Un pequeño add-on para una empresa de la valoración es el concepto de EVA, o el valor agregado económico, donde el retorno sobre el capital (el capital, tanto de deuda y de capital) se compara con la mezcla de costo de capital.
El DCF modelo es más flexible (optimista?) que el de Gordon en su enfoque efectivo. El enfoque puede ser aplicado a muchos tipos de empresas, en cada etapa de su madurez, incluso si ellos no pagan un dividendo. Una visión simplista, o de una sola etapa de DCF es similar a la de Gordon. La suposición es que la compañía está completamente maduro, creciendo a una tasa tal vez sólo ligeramente por encima de la inflación, para siempre. Para los más jóvenes en empresas multi-etapa DCF puede ser empleado, donde pronóstico bastante seguro de números para los próximos 3-5 años, luego de 3 a 5 años más allá de que el pronóstico es menos cierto, pero se supone para ser la desaceleración del crecimiento, y una, en general, la maduración, la estabilización de la empresa. Y, a continuación, el estado estacionario de la etapa es agregado a la final.
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