Es la impresión de dinero es realmente una mala cosa?

Question

Tengo 2 preguntas relacionadas con el aumento de la oferta monetaria: (sé de alto nivel de la escuela de economía.)

1) En una economía que tiene un bajo crecimiento y deflación, que es en absoluto una mala cosa para imprimir dinero? De hecho, no de la impresión de dinero significa que el gobierno podría pagar el extra de los servicios públicos que otro gobierno no puede permitirse, que parece una cosa muy buena en estos días de las medidas de austeridad?

2) la Flexibilización Cuantitativa es a veces llamado "impresión de dinero". Como yo lo entiendo, el banco central compra bonos del gobierno, pero como he leído gobiernos conseguir de nuevo un montón de banco central de los beneficios (es decir, el interés sobre los bonos), y también a los gobiernos ocasionalmente agarrar una suma total de dinero del banco central (por ejemplo, reino unido, 2012). Por lo tanto, la deuda de QE no suena real de la deuda, y en su lugar se parece cantidad a la que el gobierno de la impresión de dinero. Entonces, ¿por qué es QE se informó en la prensa como una cosa mala en la UE y Japón? (I. e. no es una oportunidad de oro para impulsar los servicios públicos y llevar a la gente hacia el trabajo, mientras que la inflación no es un problema?)

Answer 1

1) En una economía que tiene un bajo crecimiento y deflación, que es en absoluto una mala cosa para imprimir dinero? De hecho, no de la impresión de dinero significa que el gobierno podría pagar el extra de los servicios públicos que otro gobierno no puede permitirse, que parece una cosa muy buena en estos días de las medidas de austeridad?

El Banco Central no puede financiar el gasto del Gobierno en casi todos los Países desarrollados del occidente, por lo que este no parece ser el principal canal a través del cual la política Monetaria funciona.

Entonces, ¿por qué es QE se informó en la prensa como una cosa mala en la UE y Japón?

Depende del tipo de prensa lees...

Aquí el BCE intenta explicar cómo piensan que la Política Monetaria actúa. Hay cuatro canales principales, mediante el cual la Política Monetaria funciona:

1. Tasas de interés: en el tradicional Keynesiana de la is-LM tradición bajar las tasas de interés de impulsar las Inversiones y la salida. El más reciente de la Nueva visión Keynesiana es que cambian el trade-off los consumidores se enfrentan entre consumo actual y el consumo de mañana (básicamente, es otro de los más enrevesada manera de decir que tienen un incentivo para invertir...)
2. Los Precios de los activos: el precio de los activos, siendo un descuento en el valor esperado, mecánicamente cuando aumentan los tipos de interés disminuyen (es decir, el factor de descuento se acerca a uno de ellos). Esto significa riqueza agregada aumento y la gente tiene un incentivo para consumir/invertir. Un canal similar implica la q de Tobin (es decir, la relación entre el valor de mercado de capital y su valor de reposición): cuando la q de Tobin es mayor que las empresas puedan invertir mucho con muy poco capital.
3. Crédito: se trabaja principalmente a través de préstamos bancarios y la hoja de balance de las empresas. De una u otra manera, la política monetaria de los aumentos de los bancos de depósitos o de la deuda de los bancos que deben ser reflejados en el lado de los activos del banco: por lo tanto, más préstamos. Además, la política monetaria expansiva aumenta el valor neto de las firmas que hacen más fácil para ellos para obtener préstamos (al final las empresas el valor neto de las obras como "garantía" de los bancos de préstamos (véase Bernanke&Gertler (1989)).
4. Tipos de cambio: ver el Euro en estos días. QE bajar los tipos de cambio y debe estimular las exportaciones. Por supuesto, mientras que todo el mundo puede utilizar la anterior canales simultáneamente, no todos los Bancos Centrales del Mundo durante el periodo de trabajo en la tasa de cambio.

Este papel por Mishkin puede ser una útil revisión.

Todos en todos, la política monetaria de trabajo? No sé, pero si nos fijamos en Europa y en los Estados unidos tiene un "experimento natural" para responder a su pregunta...