¿Por qué se requiere una cuenta de margen para spreads de riesgo limitado?

Question

Si intento ingresar una orden límite para un spread de opciones, se me niega la posibilidad de hacer esta operación debido a que no tengo una cuenta de margen. ¿Por qué? No estoy tomando prestado dinero para hacer la operación, todo está en efectivo. Mi entendimiento es que los spreads tienen un riesgo limitado (lo que gasto en las opciones) y una recompensa limitada, entonces ¿por qué debería mantener algún margen en ellos? Por ejemplo, si compro una call ATM y vendo (escribo) una call OTM, mi patrimonio en la primera siempre debería ser mayor que mi exposición a la call corta, entonces ¿cómo podría haber una llamada de margen?

Aún más extraño sería el caso en el que, por alguna casualidad en el mercado, lograra concretar una orden límite de crédito neto para un spread de caja. En este caso, se trata de una arbitraje que básicamente me está garantizando un beneficio en el momento de la operación, lo que según mi entendimiento sería libre de riesgo. Una vez más, ¿por qué necesitaría una cuenta de margen para esto?

Answer 1

El spread consiste en dos operaciones, una que abre cierto riesgo y otra que limita/cancela ese riesgo. No hay nada que te impida vender parte del spread, abriendo la puerta al riesgo. Se requiere tener una cuenta de margen para abrir posiciones arriesgadas, incluso si la operación de spread específica que estás intentando abrir tiene un contraparte que limita/cancela el riesgo.

Answer 2

La mayoría de los corredores requieren una cuenta de margen si estás vendiendo opciones, incluso si son parte de un spread de riesgo limitado.

Interactive Brokers permite spreads (vertical, iron condor, butterfly) en una cuenta en Efectivo si son opciones de estilo europeo. También permiten puts asegurados con efectivo en una cuenta en Efectivo o en una cuenta IRA en Efectivo. Consulta con tu corredor para ver cuáles son sus permisos de operación.

Answer 3

Riesgo de asignación. En tu ejemplo, si alguien ejerce una llamada OTM, tu cuenta podría ser asignada. En ese caso, si no haces nada, podrías perder más dinero del que hay en la cuenta. El broker no lo hará por ti porque hay más de una forma de manejar la asignación. Por ejemplo, podrías elegir ejercer la llamada larga, o comprar una llamada diferente y ejercer esa. Vender la llamada larga puede ser suficiente para cumplir con cualquier llamada de margen resultante.