Por qué $nominal$ intereses cuando se espera que la inflación aumente?

Question

¿Por qué si los prestamistas esperan una mayor inflación en los próximos años, lo más probable es que aumenten $nominal$ tipos de interés opuestos a $real$ tasas de interés?

Answer 1

Los prestamistas no fijan los tipos de interés únicamente en función de lo que les gustaría recibir; en la práctica, los tipos de interés nominales reflejan aproximadamente la evolución prevista del tipo de interés a corto plazo (que fija el banco central), más las primas por riesgo de crédito y por el plazo del préstamo (prima por plazo).

Si se prevé un aumento de la inflación, la reacción habitual del banco central es subir el tipo de interés oficial. Esto elevará los tipos de interés nominales. Si esto estabiliza las expectativas de inflación, éstas pueden acabar manteniéndose cerca del objetivo, y el tipo real sube. Como no podemos estar seguros de cuál será el efecto sobre las expectativas, no sabemos si un aumento de los tipos nominales se traduce en un aumento de las expectativas de inflación, o del tipo real.

Sin embargo, quisiera señalar que esta pregunta es un tanto ambigua. Una interpretación de la pregunta es: ¿por qué los prestamistas no especifican el tipo real al conceder un préstamo? (Esto se hace en el mercado de bonos ligados a la inflación).

En el caso de los países desarrollados, la razón por la que los prestamistas no especifican los contratos de préstamo en términos reales es sencilla: casi ninguna entidad del sector privado está dispuesta a pedir prestado a un tipo real fijo. Como no tiene ninguna garantía de que sus ingresos aumentarán con la inflación, no tiene ni idea de si podrá devolver el préstamo. En la práctica, vemos que el único prestatario importante en el mercado vinculado a la inflación es el gobierno central (que no se preocupa por la inflación). Por lo tanto, los prestamistas no tienen más remedio que fijar tipos de interés nominales en los contratos.

Hay que tener en cuenta que algunos países con inflación elevada presentan una indexación generalizada de los contratos a la inflación. No conozco esos países, pero es posible que en ellos los contratos de préstamo se fijen en términos reales.

Answer 2

Mejor mirar la regla de Fisher (ecuación de Fisher). tipo de interés nominal (i) = tipo de interés real (r) + inflación (pi) (i = r + pi)