¿con qué probabilidad cabría esperar que una cápsula de ATM acabara en el dinero? Es sólo una suposición muy aproximada, basada en la experiencia del mundo real.
Cuando considero N(d2) a partir de la fórmula Black, para spot = strike = 4%, vola = 20%, T = 1, tenor = 12m, obtengo algo en torno al 46,*%.
Por otro lado, si lo pienso cualitativamente: En la mayoría de las condiciones de mercado, la curva de tipos a plazo es creciente. Como argumento muy, muy aproximado, esperaríamos que el tipo de cambio al contado a 1 año vista fuera similar al tipo de cambio al contado de hoy en lugar del tipo de cambio a plazo a 1 año de hoy, es decir, que fuera inferior al tipo de cambio al contado de hoy. Por lo tanto, según la medida física, el caplet debería tener menos probabilidades de acabar dentro del dinero que de acabar fuera del dinero. ¿Se ajusta esto aproximadamente a una cifra en torno al 46%?
Para mi tesis, estoy utilizando un modelo de simulación que intenta crear realizaciones sintéticas de datos de mercado (en un procedimiento complicado que sería demasiado largo explicar aquí). En este mundo sintético, obtengo probabilidades ITM mucho más bajas que las anteriores y me pregunto sobre las estimaciones del mundo real desde el punto de vista de un profesional.
